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眼视光行业,站到医疗创投的风口处

作者: 胡煊 2024-01-02 08:00

眼科行业正在迎来风口的转换。

 

动脉网观察发现,作为传统的眼科分支,眼视光正受到更多的重视,并逐渐从眼科医院独立出来成为单独的业务板块,使得一批又一批眼视光中心/诊所开始崛起。

 

与此同时,眼视光也越来越受到资本的关注。在近期出手的就有淡马锡、璟沃投资、蓝驰创投、清池资本、睿盟希资本、泰康人寿、曜金资本等一众机构,包括睿视科技、艾康特、NovaSight等企业拿下了融资。

 

“眼视光行业在过去受到的重视度不够。传统理解的眼视光业务更多是配镜工作,但其实,以斜弱视、近视防控、职业眼病的恢复和手术后的视觉康复等为代表的眼视光需求一直很旺盛,这些需求更偏向医疗,需要专业的视光师和解决方案。”资深行业投资人吴锋告诉动脉网,这些年随着人们的意识提高,对专业的视光服务有了更多需求。

 

从各大上市眼科公司的年报可以窥见需求的爆发。据各家企业披露的数据,2023上半年,爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科的视光业务收入分别同比增长30.5%、17.75%、52.87%、17.48%,成为营收重要支撑点和增长极。

 

面对机遇,包括爱尔眼科、华厦眼科、新视界在内的企业纷纷下场,竞争愈发激烈。针对服务端近况,动脉网已在《眼科行业迎来巨变时刻:资本、巨头纷纷下场,“视光大战”正式打响》一文中做了详尽阐述,多位行业人士认为,该领域或能跑出新的独角兽,亦或再造一个“爱尔眼科”。

 

而反映到上游产品端,越来越多的药械企业开始在视光领域布局业务与产品线,一场围绕眼视光的角逐也正在展开。

 

近视防控竞争激烈:

眼视光产品将迎集中放量期,大战“一触即发”


在此前,眼镜是眼视光行业最大的单品。甚至毫不夸张地说,在过往某一段时间里,眼镜零售市场几乎等同于眼视光市场。

 

“随着更多创新产品的推出,眼视光行业拥有了丰富的解决方案。”投资人马兵告诉动脉网,市场的巨大推动力,来自近视防控需求的多样化。“近视在中国已经非常普遍化,使得防控需求愈发迫切。

 

数据可以佐证。据国家卫生健康委员会数据显示,中国有超7亿近视患者,其中儿童青少年总体近视率为52.7%,儿童青少年近视率已经居世界第一。

 

于是围绕近视防控,各大药械厂商展开了产品之战。竞争有多激烈?除了正常的价格战外,行业乱象丛生。根据新华网报道,有部分商家为了牟取利润,兜售缺乏科学依据的产品,例如近视眼压疗器、近视滴眼液、明目膏等,这些产品不仅达不到宣称的疗效,有的甚至还可能危害儿童青少年的健康。

 

对此,资深行业投资人吴锋表示,目前眼视光行业认可的产品大概可以划分出三种类型,一类是如低浓度阿托品滴眼液等为主的药物,二类是如多点离焦框架眼镜、角膜塑形镜(OK镜)等为主的器械,三是刚崛起的数字疗法。

 

低浓度阿托品在国内全面上市的时间已经临近,这类产品可能会改写眼视光行业的市场逻辑。”在吴锋看来,低浓度阿托品是目前《儿童青少年近视防控适宜技术指南》里唯一推荐的抗胆碱类药物,市场空间巨大。“从国外上市销售的情况看,低浓度阿托品具有极大的爆发潜力。”

 

不过,这一细分领域未来竞争也会十分激烈。CDE官网显示,包括兴齐眼药、兆科眼科、恒瑞医药、欧康维视、参天制药、极目生物、赫尔斯科技、莎普爱思、齐鲁制药等一众企业的阿托品滴眼液,均进入临床阶段。其中,兆科眼科已于2023年8月3日完成“小型CHAMP”最后一名患者的出组。此外,欧康维视、恒瑞医药等企业的低浓度阿托品滴眼液已进入Ⅲ期临床试验。

 

在器械类产品中,多点离焦框架眼镜和角膜塑形镜(OK镜)正受到更多人的追捧。首先看多点离焦框架眼镜,其与传统的眼镜不同,核心是通过特殊的光学设计来改变视网膜前的光信号,从而延缓眼轴增长以改善视力。

 

更为关键的是,多点离焦框架眼镜成本低、使用简单,且多点离焦框架眼镜在美国虽然是II类监管、但在中国不按医疗器械监管,所以除了眼科医院和视光中心,也可在眼镜店验配,终端渠道广阔,所以该产品在青少年近视群体中渗透率得以快速提升。

 

再看角膜塑形镜,其可以说是这几年眼视光行业的当红炸子鸡。“如果没有出现OK镜这个产品,国内就没有(眼)视光行业。”欧普康视创始人甚至如此表示。背后的原因,与OK镜在近视控制方面的显著效果有关。临床研究表明,长期配戴角膜塑形镜可以减少或消除旁中心远视离焦,减缓眼轴的增长,显著减缓近视度数的加深。

 

从国内企业的布局看,OK镜的研发生产商已逐渐形成龙头聚集之势。从财报可以窥见OK镜的受欢迎程度。以爱博医疗为例,其旗下OK镜产品销量在维持了三年大涨,2023上半年实现营收1.05亿元,同比增长38.97%;欧普康视的硬性角膜接触镜于2023上半年实现营收3.8亿元,同比增长也达到了10.88%;昊海生科虽然没有单独披露OK镜的收入,但其财报显示,视光终端产品业务实现营收9568万元,同比增长11.31%,核心是靠OK镜业务的增长。

 

“OK镜业务的增长快,但不可否认的是,行业入局者在增多,市场竞争逐渐加剧。”资深行业投资人吴锋表示,目前已有9款角膜塑形用硬性透气接触镜获批,且获批时间主要为2022年和2023年,接下来将是产品放量的关键时期,OK镜的价格大战“一触即发”

 

投资人马兵同样表示,后续眼视光的药械参与者会变得更加多元化,低浓度阿托品滴眼液、多点离焦框架眼镜和OK镜还会吸引一些有实力的跨国公司和新锐企业加入进来,推动供给端的变革。此外,其表示,眼视光投资,一定是优先考虑供给侧的创新,只有供给端有优秀的产品和解决方案,行业才能迎来更快的增长。“因为市场的巨大需求足够承载创新的成本,这个领域一定还能跑出多家独角兽和上市公司。”

 

数字疗法成眼视光新热点:

行业创新加速,撑起更大市场想象


除了上述提到的药械产品外,多位行业人士皆认为,数字疗法也正成为眼视光行业当下的热点。

 

“经过多年的发展,数字疗法在眼科领域的应用已经十分广泛和较为成熟,包括对弱视、斜视、眼球震颤、白内障等疾病的治疗皆取得了一定的成果。”资深行业投资人吴锋告诉动脉网。

 

此外,数字疗法的优势还在于其规模化、可复制的能力,并能与药械或联合治疗,从而提高患者的依从性,带来更优的临床治疗效果。

 

中山大学中山眼科中心康瑛教授在“首届全国眼科医疗科普与数字化创新发展论坛”上也指出,受传统斜弱视治疗方法重复性高、趣味性弱及儿童自我约束力差等特点影响,在儿童弱视临床治疗中,患儿的依从性差严重地影响了治疗的效果。一旦治疗的时机被延误,成为成人弱视,治疗会变得更加困难。为了改善这一问题,增强斜弱视儿童治疗时的主动性与依从性,数字疗法介入眼科治疗的创新应用成为了业内聚焦的关键问题。

 

目前来看,在眼视光数字疗法方向,国内已汇聚了视景医疗、威思帮普、精准视光、远见睿视、波克医疗、睿视远像、觉华医疗、双琦医疗、视琦医疗、嘉铖视欣等一众新锐企业。

 

比如视景医疗,其旗下已推出贝贝乐VR近视防控仪、斜弱视视功能训练产品—多宝视等数字疗法产品。以贝贝乐为例,该产品集VR视功能训练(调节训练、视功能训练)、红光哺光训练为一体,可以让眼睛在接受红光照射促进眼底血液循环的基础上,进行手—眼—脑联动的睫状肌调节训练,以达到延缓眼轴增长,控制近视进展的目的。

 

另外一款产品多宝视视功能训练治疗软件,则是采用强能量生物波的视觉生物信息刺激,结合知觉学习训练项目,运用网络多媒体技术研发而成的一款治疗斜弱视、提高视功能的软件。该软件能够根据每位患者的视力和视功能状况制定个性化的治疗方案,让用户进行有效的斜弱视康复训练、提高视觉功能、提升视力。

 

威思帮普的思路则是与中山大学中山眼科中心海南眼科医院合作,共同搭建了一套近视防控数字健康服务体系,其中包括高精度传感器3D打印眼镜框、收集记录多项用眼数据、成立眼健康大数据中心多环节,利用微电子、人工智能、信息技术等手段,辅助医生寻找医学线索,以制定预防近视及控制患者近视快速发展的有效方案。

 

另外,为了上传和分析用眼数据,并评估用眼习惯、用眼环境、用眼时间等致近视因素,威思帮普还在打造视力预防保健APP,在数据积淀上进行了尝试。

 

“数字疗法在近视防控和弱视治疗领域的潜力很大。以弱视为例,一是目前我国弱视发病率约3%,现有4000多万弱视患者,其中儿童有1200万人,但产品渗透率还处于低位;二是在场景上,传统的弱视治疗以医院场景为主,治疗周期长,所以从医院到家庭的场景,是一个有待开拓的新领域。这也是为什么当下数字疗法在弱视治疗领域比较集中的原因。”资深行业投资人吴锋表示。

 

除了专注于产品打磨外,多位行业人士亦认为,未来眼视光数字疗法领域会逐渐有产品型企业向平台型企业演进。比如基于数据,平台企业一是可以跟院校和专家合作,在多个眼视光细分领域进行科研成果转化,二是通过优质的产品聚合用户,实现全方位的眼视光健康管理。

 

不过,目前行业尚处市场开拓期,打造好的眼视光数字疗法产品仍是最紧要的事,如何加速用户教育和实现更多产品上市会成为投资人判断该细分领域发展是否稳健的关键因素。

 

向未来挺进:

技术突破是核心,并购整合成新趋势


在眼视光行业持续向上增长的过程中,行业还有哪些新的可能?

 

对此,动脉网结合多位行业人士的一线观察与资料梳理,认为技术突破仍是接下来一段时间眼视光行业的核心议题。这里面包括但不限于新材料应用与新技术的拓展、新疗法的验证等。

 

比如在新材料的运用上,以OK镜为例,该产品最早采用的是透氧性较差的聚甲基丙烯酸甲酯,容易使佩戴者角膜水肿,最终导致无法长期佩戴。为改善透气性能,行业才逐渐改变成了透氧性理想的Rigid Gas Permeable材料。目前行业还在持续寻找一些更优的材料解决方案,以推动市场迎来更大的突破。

 

在新技术的拓展方面,典型的代表是基因测序技术,其推动了精准眼科诊疗的发展。比如全外显子基因测序就可实现眼病风险筛查、遗传诊断和指导个性化治疗方案。

 

新疗法的验证主要指的是眼视光数字疗法在普及过程中实际疗效的验证,目前行业对于眼视光数字疗法的大规模运用效果仍持有疑虑。此外,数字疗法的规模化还取决于支付方的报销,如何在支付端解决长期增长问题也是接下来的重点。

 

除了技术突破外,并购整合会成为眼视光行业的新趋势。从国外的经验来看,眼视光行业“大鱼吃小鱼、小鱼吃虾米”的并购故事不断上演。

 

比如2017年1月,全球最大光学镜片制造商Essilor合并了全球最大眼镜制造商Luxottica,交易金额高达460亿欧元;2022年8月,Alcon收购Aerie Pharma,交易金额为7.7亿美元的;2023年12月,卡尔·蔡司医疗科技宣布将收购荷兰眼科研究中心,交易金额为9.85亿欧元。

 

在国内,眼视光行业并购亦开始加速。比如爱博医疗、欧普康视、昊海生科通过并购拓展产品线和渠道。

 

对此,上海生物医药基金在《眼见为“视”,眼健康国策下的眼科器械投资》一文中提到,随着视光产品和眼健康服务的持续拓展,眼科医院-诊所-眼镜店这三类渠道之间的整合并购未来也会更多的发生,其集团化、集中化的趋势会进一步加强。主导这一并购整合的公司将主要是上市连锁眼科医院集团公司,而创新产品型公司则需要更早更紧密地与这类产业集团公司合作。

 

相信,随着创新企业、优质产品和解决方案的持续涌入,未来眼视光领域将为全年龄段人群提供更加安全、稳定、有效的全生命周期眼健康解决方案。

注:文中如果涉及企业数据,均由受访者向分析师提供并确认。
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胡煊

作者微信:hx937106103

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