随着当前社会发展节奏变快，倍增的压力导致大量人群久坐肥胖、长期熬夜透支带来作息紊乱，睡眠呼吸障碍疾病也日益成为全民高发的健康隐忧——在部分人群仍将打鼾视为“睡得香”的时候，阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）等疾病正在一点点侵蚀大众健康。
“打鼾”不应再被视为小事，呼吸睡眠问题与各类慢病深度绑定，一场从 “被动治疗”走向“主动健康管理”的产业变革，正在中国悄然发生。
根据《心血管疾病患者阻塞性睡眠呼吸暂停评估与管理专家共识（2024版）》，“据估计，全球30~69岁人群中约有9.36亿人患有OSA，而我国患病人数高达1.76亿，居全球首位”。随着临床认知的提升，治疗科室不再局限于呼吸科、耳鼻喉科，而是涵盖心内科、内分泌科、老年科、康复科与减重中心等，越来越多的睡眠中心正针对OSA实现多学科的共防共治。
当前，呼吸睡眠产业正处在从慢病治疗向全民健康管理跃迁的关键期，机遇与挑战并存。一方面，国内近2亿睡眠呼吸障碍患者、诊断率不足3%的现状，叠加老龄化与健康意识提升，释放出千亿级刚需市场；另一方面，AI赋能、居家监测与远程医疗的成熟，推动产业从单一硬件销售转向“设备+耗材+AI服务”的生态化模式，场景从院内专科快速渗透至家庭、职场与出行全场景，临床端和用户端对呼吸睡眠健康的认知均在提升。
为了进一步推动产业协同发展，破解发展难题，5月20日，在上海闵行白金汉爵大酒店，九皓资本联合动脉网携手打造了一场汇聚呼吸睡眠健康领域高价值的前沿产业论坛——“呼吸睡眠健康创新与投资论坛”。届时将汇聚顶级临床专家、产业领军人物、一线投资机构，共同探索行业高质量发展路径。
阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）是一种以反复上气道塌陷、夜间间歇性低氧和睡眠片段化为特征的常见的睡眠呼吸疾病，其常见临床表现包括打鼾、夜间憋醒、睡眠质量下降、日间嗜睡（EDS）、记忆力减退，病情严重者甚至可出现认知功能下降与行为异常。
越来越多的研究表明，OSA与各种CVD（心血管疾病）的发生和发展密切相关。根据《成人阻塞性睡眠呼吸暂停诊治指南（2025）》，存在OSA并发症或者共病的人群，如肥胖、高血压、2型糖尿病、心血管疾病、代谢综合征、甲状腺功能减退、多囊卵巢综合征、肢端肥大症、神经肌肉疾病、抑郁、焦虑等。
当前，气道正压通气（PAP）是治疗OSA的一线手段，CPAP（持续单水平气道正压通气）是最常用的治疗模式，其输送的气道正压在整个呼吸周期中保持恒定。但是PAP治疗长期面临依从性低、个性化适配不足等问题。
究其原因，威高健康总经理王诗谊指出，依从性差来自多个因素综合叠加的结果。“其一，随着互联网线上销售的开展，部分性能欠佳、缺乏配套临床服务支持的呼吸机产品流入市场，患者为追求便宜进行购买，却无法获得理想的治疗效果，导致依从性欠佳；其二，以往针对患者OSA治疗往往缺乏针对性。2025年新的OSA诊疗指南，按照临床实践，提出常用的症状分型方式为日间嗜睡型、睡眠障碍/睡眠紊乱型及无症状/轻微症状型。它为针对不同患者提供针对性治疗提供了指导。”
王诗谊表示，OSA慢病共病患者治疗依从性的提升，核心仍旧是以患者为中心，在现有治疗基础上，实现PAP个性化治疗：
一方面，是实现呼吸机监测治疗的一体化。过往呼吸机监测的多为呼吸事件，但是OSA与心血管疾病共病患者，需要的是涵盖心率、血压、血氧、睡眠分期等多维度生命体征的监测，以实现呼吸与心脑血管的协同管理；
另一方面，是从过往标准化治疗进一步走向专病种的管理。例如，威高健康便针对合并高血压、心脏病、失眠等不同OSA人群，推出了专属治疗模式，兼顾疗效与舒适度；
此外，也是其十分强调的一点，是实现AI智能服务的闭环。通过云端数据与大模型自动优化参数，让呼吸机“越用越适配”——呼吸机自动根据监测结果实现患者的针对性治疗，真正实现治疗的“千人千面”。
对威高健康而言，未来的PAP治疗，不仅仅是实现气道打通的工具，其更将是OSA慢病共病管理的核心入口，在解决睡眠呼吸问题的同时，助力患者血压、血糖、心功能等的长期稳定。而九皓资本作为威高健康长期独家财务顾问，正深度陪伴其在呼吸睡眠赛道的战略升级，助力其从设备厂商成长为慢病共病管理核心入口，陪伴其长期发展。
在OSA慢病共病患者治疗过程中，一线手段PAP治疗安全有效，但面临长期佩戴依从性的问题。部分患者也存在不耐受的情况。
针对上述情形，有其他治疗方式：诸如口腔矫治器等产品，通过舌头保持装置和下颌前移装置来改变上气道的解剖结构，主要适用于单纯鼾症、轻至中度OSA患者或不能耐受CPAP治疗的患者。但其对于中重度OSA患者治疗效果有限；而部分患者由于存在鼻咽腔/颅面部的解剖结构或功能异常，往往需在耳鼻喉科/头颈外科进行评估，以外科手术方式进行干预治疗。但传统外科手术面临患者恢复周期较长、5年复发率偏高的问题。且手术属于不可逆组织损伤，这让许多患者望而却步。
当面临CPAP不耐受、传统手术恢复时间长的选择疑难时，微创神经调控成为这类患者最优选。
杉翎医疗瞄准这一需求，推出了舌下神经调控装置创新产品。舌下神经刺激治疗通过固定于舌下神经远端的电极，在吸气开始前放电刺激颏舌肌使舌体前伸以扩大舌后气道，研究显示其可改善OSA严重程度和嗜睡程度。九皓资本也在这一过程中，通过资本引入，全程助力杉翎医疗技术转化与临床落地，推动微创神经调控疗法成为CPAP不耐受患者的优选方案，完善OSA治疗生态。
相对于现有产品，杉翎医疗在技术创新等多个层面取得突破：
一方面，手术创口小，对患者术后生活影响小，术后恢复较快。据杉翎医疗CEO贾妍介绍，以往海外同类产品往往需要多个手术切口、长达1.5小时～4小时的手术时间，才能实现整体设备和传感器的植入。而它们通过一个30mm—40mm的切口，用时30分钟的手术即可完成神经调控装置植入。未来其将适用于日间手术，患者手术结束即可出院。
另一方面，是设备的小型化、无需植入电池。杉翎医疗选择了体外无线传能这一技术路径，以体外脉冲能量场驱动神经调控装置。它使得体内植入体设备更小、异物感更低，长期安全性更优，患者体验更为舒适。
与此同时，基于患者呼吸状态与睡眠周期，杉翎医疗目前正基于AI技术智能调节刺激参数，在开放气道的同时，最大限度提升患者舒适度与依从性。
据悉，杉翎医疗方案可覆盖75%以上以舌根、软腭塌陷为主要原因的中重度OSA患者。贾妍强调道，“患者分层治疗正日益重要。指南也指出，肥胖是OSA的重要危险因素之一，也是决定OSA严重程度的关键因素之一，以替尔泊肽为代表的药物进行减重干预也十分重要。而未来，随着对患者分层治疗的推动，OSA慢病共病治疗将形成从‘无创到微创到外科手术’的分层、互补、完整的OSA治疗体系，助力患者疾病的对症治疗。”
当前，OSA诊断率非常低，仅约为3%左右。因此对于OSA患者而言，提高诊断普及率无疑十分重要。
清雷科技CEO丁玉国表示，OSA 诊断率不足 3% 的核心痛点，在于患者认知不足、传统 PSG 检测流程繁琐体验差、消费级设备精度无法满足临床需求，这也是行业长期难以破局的关键。九皓资本也观察到，提升诊断普及率、推动睡眠监测从院内走向院外，实现全民普惠，推动主动健康管理势在必行。作为清雷科技财务顾问，九皓资本通过资本市场助力，持续支持清雷科技迈向AI健康管理新时代。
清雷科技以物理 AI for Health为核心定位，彻底跳出传统医疗器械思维，依托毫米波雷达+多模态医疗级传感器融合，结合自研垂直AI模型，从技术、场景、价值三维度实现行业破局，实现技术的普惠化——
其一，医疗级精度筑牢临床根基，拥有 3 张国家二类医疗器械注册证、睡眠监测创新医疗器械注册证，临床试验显示呼吸事件识别与PSG金标准一致性达98%，睡眠分期一致性达85%，产品已纳入诊疗指南推荐；
其二，无感无扰实现全人群适配，无需穿戴、贴电极，可适配居家、养老院、基层医疗等复杂场景，解决传统监测依从性低的行业顽疾。
其三，普惠下沉推动技术平权，将诊断成本降至传统方式的 1/10，让三甲级睡眠筛查能力进一步延伸至基层卫生院、养老院以及居家与体检场景。
目前，清雷科技正在实现从“预防—筛查—诊断—治疗—管理” 全周期AI闭环：基于社区完成规模化筛查、基于门诊识别高危人群，并在家庭内实现长期疗效评估与远程随访及预防性监测，让睡眠呼吸健康管理从“少数人可及”走向“全民可及”。
对清雷科技而言，睡眠连续物理数据无疑是AI健康最优质的生产资料。“睡眠8个小时可采集8000次呼吸和3万次心跳，构建呼吸动力学、血管节律、睡眠节律、神经活动等医疗价值非常高的医疗信息，这类连续、长期、多模态数据，是训练医疗AI垂直模型的最优生产资料。目前清雷已积累5000万小时真实世界数据、10万例临床数据，构建起自增强数据飞轮，持续向慢阻肺、抑郁/焦虑、阿尔兹海默症、代谢疾病等广谱慢病延伸。”
“清雷科技一直把自己定位为AI健康管理公司。我们手握国内首张毫米波雷达生命体征监测医疗器械注册证、首张睡眠障碍诊断创新医疗器械注册证。未来将响应国家强基层、主动健康政策，以物理 AI 实现技术平权，推动睡眠呼吸健康从‘治打鼾’向‘管健康’全面升级，携手生态伙伴助力全民健康。”
企业的创新探索背后，是行业正在发生着一场变革。
而站在这场变革的关键节点上，九皓资本创始合伙人崔婧表示，产业要实现快速及高质量发展，未来需要在三方面持续突破——
第一，是现实技术领先与精细化。攻克全球核心部件技术难题，摆脱同质化竞争；针对不同人群、不同表型，打造安全化、小型化、智能化的专属方案，让治疗更精准、更有效、更舒适。
第二，是普惠与可及性。强化临床推广与患者教育，推动渠道下沉与基层普及，让高性价比的筛查、诊断与治疗方案触达更广泛的临床医生与患者，真正提升诊断率与治疗率。
第三，是生态协同与闭环化。打通医院、企业、数据平台与服务终端，构建预防－筛查－诊断－治疗－管理全链条体系，推动行业从“治已病”升级为“防未病”，实现健康价值最大化。
无论是威高健康的PAP精准治疗、杉翎医疗的微创神经调控、清雷科技的无感监测，所契合的正是上述发展方向。在陪伴上述企业快速成长背后，是九皓资本作为企业和资本桥梁的私募股权融资核心能力，其已经推动了30余家医疗健康企业、累计完成超400亿融资。作为精品专业投行，目前九皓资本覆盖了创新药、创新器械、体外诊断、智慧医疗、医疗服务、医药流通等多个领域，为企业提供赋能服务。而在选择呼吸睡眠健康等产业赛道背后，潜藏的是九皓资本对生命健康产业的精准洞察，其在全球视角下，精准挖掘生命健康领域当前核心需求，将优质项目一步步推到台前，并依托自身广泛覆盖的生命健康领域投资机构网络，为企业匹配最为合适的资源，满足企业创新发展所需。
通过助力企业，九皓资本与行业同道一起正在形成创新合力，推动中国呼吸睡眠健康产业的快速发展。在临床认知提升、技术创新加速、资本长期看好的当下，中国呼吸睡眠健康产业无疑正在迎来利好时刻。
在5月20日上海闵行白金汉爵大酒店，九皓资本与动脉网组织的“呼吸睡眠健康创新与投资论坛”将呈现当前行业最为前沿的探索。我们期待以专业共识推动行业进步，以技术创新惠及亿万家庭，让每一次呼吸更健康，每一夜睡眠更安心；也期待关注呼吸睡眠健康产业的您莅临现场，与我们共同讨论产业创新发展的未来。
5月20日，上海闵行白金汉爵大酒店，我们不见不散。
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