2026年8月25日晚间，红日药业披露2026年半年度报告。上半年，红日药业实现营业收入21.88亿元，同比下降21.72%；归属于上市公司股东的净利润7808.89万元，同比下降0.69%；扣非归母净利润8071.53万元，同比增长16.67%。

红日药业营收概况统计

红日药业净利润概况统计

营收的大幅下滑与扣非净利润的逆势增长形成了鲜明对比。红日药业的归母净利润降幅远小于营收降幅，且扣非净利润实现双位数增长。这背后反映的是，其在收入规模缩减的同时，有效改善了主业的盈利质量。红日药业经营活动的现金流量净额为3.58亿元，盈利质量整体保持稳定。

从业务结构来看，营收下滑的原因之一来自药械智慧供应链业务。红日药业对此的解释是，药械智慧供应链业务的营业收入减少，带动营业成本同比下降30.65%。该板块收入收缩压低了整体营收规模，但成本端同步大幅减少，对利润的侵蚀相对有限。

中药配方颗粒及饮片仍是公司的第一大收入来源，上半年实现收入10.72亿元，占总营收比重48.98%，但该板块营收同比下降12.99%，毛利率微降1.34个百分点至58.80%。成品药方面，核心产品血必净注射液实现收入4.04亿元，占总营收18.47%，同比下降13.50%，但毛利率提升至81.64%。

血必净注射液在报告期内被纳入《2026年脓毒症和脓毒性休克国际管理指南》，相关成果同步发表于重症医学领域两大核心期刊《危重病医学》与《重症医学》。此外，注射用多黏菌素E甲磺酸钠、注射用甲磺酸萘莫司他两个产品获批开展临床试验，管线储备进一步丰富。

报告期内，红日药业的全资子公司北京康仁堂获评“北京市知识产权试点单位”并顺利通过复审；山东康仁堂首次通过国家级高新技术企业认定。红日药业连续第14年入围中国医药工业百强企业榜单，综合实力获得行业认可。

扣非净利润的增长主要得益于成本端的有效控制。上半年销售费用8.02亿元，同比下降16.99%；管理费用1.76亿元，同比下降15.65%。在营收下降21.72%的背景下，费用的同步缩减有效对冲了收入营收下滑对利润的冲击。与此同时，经计算，综合毛利率为56.99%，同比上升5.54个百分点，稳中有升。

从产品线看，红日药业的成品药业务中有4款产品参与国家组织集采药品协议期满品种接续采购项目并中选，采购周期截止至2028年12月31日，包括依诺肝素钠注射液（博璞宁）、盐酸莫西沙星氯化钠注射液（安若泰）、盐酸法舒地尔注射液（川威）、伊班膦酸钠注射液（固泰维）。未来三年这些品种将依托集采渠道稳定供货，有利于巩固公司在心脑血管、抗感染、骨健康等领域的产品线布局。

在行业政策层面，2026年2月印发的《药学类医疗服务价格项目立项指南（试行）》明确中药配方颗粒实行零加成后可收取调剂费，4月发布的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》明确指出实行中药配方颗粒零加成政策，覆盖所有公立医疗机构。短期来看，这对配方颗粒行业带来一定影响。这些政策的发布契合国家医保控费、规范行业发展、推动医药行业实 现高质量发展的整体导向，也倒逼企业持续提升核心竞争力。

红日药业的核心业务中药配方颗粒，因政策松绑和市场扩容，试点政策结束后市场准入从二级以上中医院扩展至所有具备中医资质的医疗机构，叠加国标颁布与医保政策支持，吸引了大量中药企业进入，行业竞争加剧。价格竞争日趋激烈，对企业成本控制提出了更高要求。市场竞争也将从单纯的拼质量、拼价格逐渐向质量、成本、服务、供应能力和创新能力的综合较量转变。

作者：武瑛港 崔笑语