2026年8月26日晚间，百济神州披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入222.20亿元，同比增长26.84%；归属于上市公司股东的净利润32.71亿元，同比增长627.15%；扣非归母净利润29.18亿元，同比增长1017.59%。基本每股收益2.26元。

百济神州营收统计概况

百济神州净利润统计概况

从美元口径看，上半年总收入32.19亿美元，同比增长32.3%；净利润4.64亿美元，同比增长385.8%，上年同期为0.96亿美元。对于净利润的大幅增长，公司方面表示主要得益于产品收入增长和费用管理推动的经营效率提升。经营活动产生的现金净额为6.64亿美元，上年同期为3.08亿美元，现金流状况的改善可能与公司盈利能力提升及营运资金管理优化有关。

产品收入是驱动上述增长的核心。上半年产品收入净额为31.67亿美元，同比增长31.4%。旗舰产品百悦泽全球销售额达23.42亿美元，同比增长34.5%，约占公司产品净收入的74%。分市场来看，美国市场销售额16.54亿美元，同比增长32.6%，公司表示主要受所有适应症领域强劲需求增长以及有利的净定价推动，其中约2000万美元与2026年第一季度实现的非经常性毛额至净额调整有关。

欧洲市场表现尤为突出，销售额3.78亿美元，同比增长41.9%，主要得益于其在欧洲所有主要市场份额的提升。中国市场收入1.91亿美元，同比增长16.3%。其他地区收入1.20亿美元，同比增长87.3%。这显示，公司在新兴市场的渗透正在加速。

百泽安上半年收入4.35亿美元，同比增长19.2%。2026年8月，美国FDA批准百泽安新增适应症上市许可申请，即与百赫安（泽尼达妥单抗）联合化疗，用于局部晚期不可切除或转移性HER2阳性胃、胃食管结合部或食管腺癌成人患者的一线治疗，这是百泽安在全球市场拓展的又一关键里程碑。安进授权产品在中国收入2.995亿美元，同比增长24.6%，主要得益于安加维销量的增长。

毛利率方面，上半年产品销售毛利率从上年同期的86.3%提升至89.2%。公司方面表示，毛利率上升的原因是百悦泽全球销售占比相对更高，同时百悦泽和百泽安生产效率的提升也推动了毛利率的提高。按调整后口径计算，剔除折旧和摊销影响后，产品销售毛利率从上年同期的86.9%上升至89.6%。

费用端，研发费用11.54亿美元，同比增长14.6%，其中外部研发费用4.35亿美元，同比增长8.7%，主要是开发首付款和里程碑付款以及安进共同开发费用增加所致；内部研发费用7.18亿美元，同比增长18.4%。销售及管理费用11.48亿美元，同比增长15.2%，主要归因于公司持续投资于全球业务扩张，尤其是美国和欧洲市场。两项核心费用的增速均低于营收32.3%的增速。销售及管理费用占产品销售额的比例从上年的41.4%降至36.3%。

另外百悦达（索托克拉）已获美国FDA加速批准，用于治疗既往接受过至少两线系统治疗（含BTK抑制剂）的复发或难治性套细胞淋巴瘤成人患者。3期MANGROVE研究达到主要终点，百悦泽联合利妥昔单抗相比苯达莫司汀联合利妥昔单抗，在既往未经治疗的套细胞淋巴瘤成人患者中显著延长无进展生存期，进展或死亡风险降低43%。

作者：武瑛港 崔笑语