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波士顿科学重押电生理,超20亿美元收购为哪般?

作者: 陆雨秋 2022-03-29 08:00
Boston Scientific
http://www.bostonscientific.com
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医疗设备生产商 | IPO后其它轮次 | 运营中
美国-马萨诸塞州
2022-03-08
融资金额:€30亿
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2022年2月15日,正值国内大年十五元宵节,波士顿科学宣布已完成对Baylis医疗公司(Baylis Medical Company Inc.)的收购。

 

早在2021年10月,波士顿科学就宣布签署了本次收购的最终协议,以17.5亿美元(折合人民币约112亿元)的预付款收购Baylis医疗。随着此次收购的完成,波士顿科学成为全球唯一一家将全面的通路组合与现有左心房治疗方案相结合的公司。

 

纵观全球电生理领域,波士顿科学作为最早布局电生理产品的企业之一,却没有表现得特别出彩。早前便有分析认为,在电生理学市场上排名第四的波士顿科学需要增添一些更具竞争力的代表性产品。

 

2021年波士顿科学进行了5次收购,资金规模达43亿美元。其中3次与其电生理业务相关。如此活跃频繁的动作,显示出波士顿科学在电生理领域的“势在必得”。


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来源:波士顿科学

 

收购补强,扩大电生理业务版图

 

无并购,不巨头。即使曾在并购上经历过波折的波士顿科学,在经历长时间调整后,仍旧启用并购来巩固自己的市场地位和拓展商业版图。

 

波士顿科学旗下节律和神经业务包括心律管理、电生理学和神经调节。其电生理业务主要开发和制造用于诊断和治疗心脏心率和节律障碍的微创医疗技术。其对Baylis Medica、Farapulse和Preventice Solutions的收购都是为了互补强化其电生理领域的优势。

 

Baylis Medical:最先进的房间隔穿刺技术

 

Baylis Medical是一家专注于心脏病领域的创新医疗器械开发公司。其在电生理和结构心脏领域拥有几款明星产品,包括射频(RF)NRG和VersaCross房间隔穿刺平台,以及手术所需的医用导线、鞘管和扩张器等系列辅助产品。其中,最知名的是NRG和VersaCross平台。

 

具体而言,过去医生主要借助机械针完成房间隔穿刺并进行左心房治疗。但这样的操作不仅存在安全问题,而且由于患者解剖学构造的不同,还面临着具体下针位置的难题。

 

Baylis Medical的产品则不单纯依靠机械推力,而是使用射频能量,以可预测且更安全的方式完成房间隔穿刺。经临床证明,VersaCross和NRG平台能够提高房颤消融、左心耳封堵术(LAAC)和二尖瓣介入等左心房治疗术房间隔穿刺的安全性和效率。

 

以VersaCross平台为例,VersaCross包括射频导丝与可操纵鞘,其穿刺针与导丝二合一,穿刺后无需更换,大幅提高了手术效率。同时,其采用的精密射频穿刺技术可适应任何解剖结构,轻松精准通过中隔位置。

 

据悉,NRG平台于2008年获得FDA 510(k)许可,至今该技术已经应用于100多万例手术中。VersaCross平台也于2020年获得FDA 510(k)许可,VersaCross导管还入选2021美国盖伦奖提名,被评为18个最具创新的医疗器械之一。

 

波士顿科学正是看中Baylis Medical的NRG和VersaCross平台及其配套解决方案。随着此次收购的完成,波士顿科学是唯一一家将全面的通路组合与现有左心房治疗方案(如左心耳封堵术和房颤消融术等)相结合的公司,可为医护人员提供全套的工具设备,安全高效地治疗患者。

 

收购完成后,波士顿科学将拥有最先进的房间隔穿刺技术,进一步扩大了其电生理和结构性心脏病产品组合的覆盖范围,形成有力互补。此外,鉴于Baylis Medical在过去五年里均实现销售的两位数增长,这还将为波士顿科学带来可观的收入和运营利润。

 

Farapulse Medical:首家实现PFA技术上市

 

Farapulse Medical的产品主要用于治疗心房颤动(AF)和其他心律失常。其核心产品FARAPULSE PFA是全球第一款上市的脉冲电场消融(PFA)产品,于2021年年初获得CE批准

 

据悉,治疗房颤的消融方式主要为射频消融,其原理是通过调节电流产生高温破坏心肌组织;此外,还有冷冻消融,通过冷冻损伤心肌组织。不过,这两类消融方式会损伤周围正常组织。

 

而PFA有别于全球已上市的电生理消融产品的消融技术,其通过脉冲电场的不可逆电穿孔效应,最大优势就是能选择性的消融目标心肌细胞,不会对周围组织、血管、神经造成太大的影响。因此,这项技术可以帮助医生避免对周围组织的影响,实现精确消融,从而提高治疗效果,降低术后并发症。

 

PFA迎合了市场对房颤治疗简易化的需求,是电生理领域最为被看好的下一代房颤消融技术。目前强生、美敦力等巨头都已经入局,例如今年年初,美敦力宣布将以9.25亿美金收购心脏消融公司Affera,Affera重点攻坚的便是脉冲电场消融技术。

 

而此次波士顿科学对FARAPULSE PFA的收购进一步完善了其现有的电生理产品系列,使其成为唯一一家为医生提供全系列治疗方案的公司,支持医生根据自身临床偏好和患者个性化需求选择治疗方案。波士顿科学表示,凭借自身团队的实力和业务广度将确保这项突破性技术的推广,同时加快美国监管部门对该技术的审批进程。


为什么要急着买?抢占市场先机

 

除此之外,波士顿科学还收购了提供全方位移动心脏健康解决方案和服务的Preventice Solutions。波士顿科学表示,此次收购将加强波士顿科学在高速增长的动态心电图领域的地位,是其在心脏诊断和服务领域领先战略的重要组成部分。同时,这也与其核心心律管理和电生理业务建立了重要联系。

 

心血管疾病发病率、死亡率高,因此对可能有心脏风险的个体进行早期检测和管理非常有必要。Preventice Solutions主要产品是Body Guardian系列远程可穿戴式心脏监护仪。

 

据介绍,其最新的远程监护系统Body Guardian MINI PLUS强化了心律检查、防水和重新定位功能;并与BeatLogic深度学习算法(人工智能)相结合,能够检测、分类和解释心率数据的变化,具有较高的心率检测灵敏度和预测价值。

 

已走过数百年的全球医疗器械市场,技术迭代较快,掌握前沿技术在很大程度上决定了未来的市场地位。但技术的攻关创新需要长时间积累,因此对于巨头来说,并购是维持长期竞争力的不二之选。

 

波士顿科学在心脏电生理领域进行连续收购的目的也就十分清晰了。

 

首先,心脏电生理市场是一个巨大的市场。从市场增长看,全球心脏电生理手术量从90年代中期开始迅猛增长。根据BioSig Technologies数据,预计全球心脏电生理手术量2022年将达到145.5万例。全球心脏电生理市场已从2015年的34亿美元增长至2021年的64亿美元,年复合增长率为11%。

据悉,波士顿科学2021年营收118.88亿美元,同比增长19.9%。其中,心脏电生理业务营收达到3.65亿美元,同比增长了27.4%。

 

其次,产品技术处于不断更新推进中。产品研发方面以强生为例,其Biosense Webster陆续迭代心脏三维电生理标测系统,增添耗材及模块算法,使电生理手术更加准确、便捷;在导管方面,则持续推出可调弯导管、冷盐水灌注导管、可调直径环状标测导管、压力监测导管、高密度标测导管等领先产品。

 

如今,心脏电生理的下一个风口已现,脉冲电场消融、机器人等创新技术成为巨头们的“必争之地”。而波士顿科学在此前的竞争中显得相对薄弱。如果要与强生、雅培、美敦力等在心脏电生理领域一较高下,就必须进一步完善产品线,推出自己的特色性代表产品。

 

选择收购Baylis Medical和Farapulse Medical则极大补充了波士顿科学在电生理领域的产品线。尤其是FARAPULSE PFA,作为全球第一款的脉冲电场消融产品,使波士顿科学在面对其他巨头时得以抢占先机。

 

波士顿科学的收购极具耐心和战略性。一方面,着眼未来发展,提早布局。在2021年的连续收购前,波士顿科学在电生理领域的布局一直在进行中。

 

2013年,其以2.75亿美元收购了巴德旗下电生理业务来进一步增强和完善自己产品线,以支持公司在电生理医疗市场的发展策略。

 

2014年起,波士顿科学就成为了FarapulseMedical的投资者之一,在收购前持有该公司约27%的股权。2015年以来,波士顿科学也一直是Preventice Solutions的投资者。

 

另一方面,波士顿科学的收购集中于自己的核心业务领域。统计波士顿科学近年的收购可以看出其一直在聚焦核心领域,所有的收购均为补强型并购。

 

在2020年末,波士顿科学宣布将其BTG Specialty Pharmaceuticals业务出售,就是因为这与其核心领域相去甚远。而电生理作为其核心业务领域,要占据更大的市场份额,势必需要强化自身竞争力。


国内心脏电生理关注度攀升

 

心脏电生理领域主要关联心律失常疾病。心律失常是指心脏电传导系统异常引起的心跳不规则,即心跳过快或过慢。公开数据显示,国内心律失常患者达3000万人。目前国内心脏电生理手术从2015年的11.8万例增长到2020年的21.2万例,预计2024年将达到48.9万例,复合年增长率为23.3%。心脏电生理器械市场规模也已从2015年的14.8亿元增长至2020年的51.5亿元,预计到2024年将达到211.1亿元,复合年增长率为42.3%。

 

心脏电生理领域主要包括导管消融、心脏电复律、心脏起搏等细分领域。国内心脏电生理市场被进口产品垄断,但国产厂商已经开始陆续填补国产产品空白,并在部分产品上拥有了较强的竞争力。

 

在导管消融市场,国内企业包括微创电生理、惠泰医疗、锦江电子、心诺普医疗等代表企业。心脏电复律市场,则有迈瑞医疗、鱼跃医疗、微创医疗、无双医疗、维伟思等企业。心脏起搏器市场包括先健科技、乐普医疗、创领心律、惠态医疗、微创医疗等企业。电生理领域技术壁垒高,进口产品环伺的市场,国产厂商还需要继续紧跟创新潮流,在时代的机遇下占据主动。

 

总的来看,心脏电生理令人心动的商业前景也令资本的目光投向这个领域。据不完全统计,2021年国内电生理领域较集中地进行了5起大额融资。预计2022年国内电生理行业的热度将持续走高。

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注:文中如果涉及企业数据,均由受访者向分析师提供并确认。
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