医药生物行业周报概述：上周医药生物板块收涨，医疗研发外包领涨。创新药商保目录申报启动，意味着国内医药多元支付体系重构，商业健康险在创新药支付中将扮演更重要角色，高价创新药可及性有望提升。建议关注细胞、基因治疗等方向的国产创新药企业。同时提示了多项风险。

远大医药的易甘泰获FDA批准，拓展治疗不可切除肝细胞癌适应症，该产品兼具放射性药物和精准介入治疗优势，已在全球50多个国家和地区广泛使用。

全国性育儿补贴政策发布，有望每年发放补贴超1000亿元，助减轻家庭育儿压力，刺激生育率，促进人口健康发展。

国家发布十六条措施支持创新药发展，包括医保数据应用、商保目录设立等，鼓励真创新和差异化创新。

本周医药生物行业报告指出，AI制药领域合作热度高涨，多起重要BD（Business Development）交易达成。晶泰科技与DoveTree LLC签署合作意向书，将利用其AI+机器人平台为多个疾病领域的靶点发现和开发候选药物，并获得高额首付款及潜在里程碑付款。阿斯利康与石药集团也达成战略研究合作，共同推进新型口服候选药物的发现与开发，涉及预付款、开发里程碑付款及销售里程碑付款等。此外，英矽智能宣布与美纳里尼集团及其子公司Stemline Therapeutics达成合作，进一步推动了AI在药物研发中的应用。这些合作不仅展示了AI技术在制药行业的巨大潜力，也反映了国际医药企业在该领域的积极布局。个股方面，舒泰神、科兴制药、锦波生物和荣昌生物领涨，其中锦波生物资金流入显著。

BGB-43395是百济神州研发的CDK4抑制剂，对乳腺癌及实体瘤患者具初步疗效和良好安全性，将开展进一步临床试验。该药表现出快速吸收等特征，与氟维司群联用不影响药效，且剂量优化后安全性更佳。

医药生物行业周报摘要：上周医药生物板块回撤，高端医疗器械迎来政策利好，减肥药方向多个热门管线发布进展，但存在地缘冲突、业务落地不及预期等风险。

本周医药生物行业关注ADA大会，该会议作为代谢类疾病领域的风向标，将展示多项GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）的前沿研究及临床进展。多家国内药企如恒瑞医药、信达生物等将在会上展示其研究成果。全球肥胖问题日益严重，预计2035年全球成人超重/肥胖比例将升至54%，中国超重/肥胖人口预计到2050年将突破6.27亿。GLP-1类药物因在减重和治疗代谢相关疾病方面的显著效果而备受关注，2024年全球销售额预计将突破500亿美元。礼来和诺和诺德在美国肠促胰岛素市场占据主导地位，GLP-1类药物在美国品牌减肥药处方量中的市场份额超过50%。此外，赛升药业、沃森生物等企业在资金流入方面表现突出，显示出市场对GLP-1赛道的积极预期。

医药生物行业周报摘要：上周医药生物板块收涨，医疗研发外包、化学制剂涨幅居前。国务院常务会议提出优化药品和耗材集采，加强质量监管。ADA会议即将召开，关注减肥药方向进展。

医药生物行业周报：医保商保目录调整启动，创新药受推荐。国务院优化集采举措，关注全球大单品及BIC潜力企业。板块上涨，投资创新药为核心结论。

医药板块涨幅居首，PROTAC新药Vepdegestrant在美提交上市申请，派林生物控股权拟变更。

拜耳Nubeqa获FDA批准用于治疗mCSPC。医药板块表现不佳，血液制品涨幅居前。诺泰生物与诺唯赞合作，福元医药和白云山获药品注册证书。

医药生物行业指数近期上涨3.08%，在申万31个一级行业中排名第三，跑赢沪深300指数。原料药和化学制剂子行业表现突出，分别上涨7.41%和5.83%。估值方面，医药生物行业PE为27.60x，低于历史均值。CDE发布阿尔茨海默病药物临床试验技术指导原则，艾伯维的c-MetADC“Teliso-V”获FDA批准上市，成为全球首款。艾力斯/加科思的KRASG12C抑制剂“戈来雷塞”获NMPA附条件批准上市。恒瑞医药正式在港交所上市，市值超过2900亿港元。辉瑞与三生制药达成PD-1/VEGF双抗超60亿美元授权合作，建议关注创新药国际化加速及具备全球多中心临床能力的企业。

医药生物行业周报总结：上周医药生物板块收涨，ASCO年会上国产创新药表现突出，双抗、ADC领域有较多进展。Summit发布积极临床研究结果。

印度制药企业Aurobindo Pharma在2024-2025财年第四季度实现营业收入838.2亿卢比，同比增长10.6%，但净利润为90.3亿卢比，同比下滑0.5%。尽管营收创历史新高，主要得益于销量增长、新产品放量及法规市场价格的稳定，但燃料成本和企业发展成本等一次性支出影响了EBITDA，导致净利润小幅下滑。分业务来看，美国制剂业务销售收入407.2亿卢比，同比增长13.5%，欧洲制剂业务销售收入214.7亿卢比，同比增长17.2%，而新兴市场制剂业务销售收入78.6亿卢比，同比下滑7.8%。公司预计2026财年收入将实现高个位数增长，利润率维持稳定。

2025年ASCO大会上，多家中国创新药企展示优异临床数据，71项原创研究入选口头发言，中国创新药研发竞争力实现突破。投资建议关注创新药板块及相关药企，民营医疗服务盈利增长预期和估值有望回升。

Wegovy被CVS Caremark选为处方集首选GLP-1药物，治疗肥胖症，将于2025年7月生效，此举将导致Zepbound短期承压。Wegovy通过提供更高回扣获得有利位置，将推动其销售增长。

2025年1-4月，全球药企进行了21起重磅交易。强生以146亿美元收购了专注于中枢神经系统疾病治疗药物的生物制药公司Intra-CellularTherapies，并获得了批准用于治疗精神分裂症和双相抑郁症的药物CAPLYTA。

三生制药与辉瑞达成高达60.5亿美元的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707全球开发和商业化协议，创出海交易新纪录。该药物已进入III期临床并获中国突破性疗法认定，显示出优异的抗肿瘤活性和安全性。预计未来几年中国创新药企将迎来Lisence out密集收获期，2024年授权总金额有望突破500亿美元。本周医药生物行业中，其他生物制品板块表现最佳，涨幅达4.09%。资金流入方面，舒泰神、百济神州-U等公司净流入显著。

医药生物行业周报概述了上周板块动态，重点指出创新药正经历系统性价值重估，建议关注有潜力的Biotech公司。此外，新冠病毒感染预计即将达峰。