信达证券：新兴生物技术专题报告——从肿瘤免疫治疗迭代看PD-1/CTLA-4/VEGF 三抗

从机制上来看，肿瘤可通过免疫检查点调控与肿瘤微环境重塑实现免疫逃逸：PD‑1/PD‑L1通路抑制T 细胞活化、诱导T细胞耗竭；CTLA‑4通路在免疫早期抑制T细胞启动与增殖；VEGF通路驱动异常血……