联影万东等发布Q1财报，震荡生态中寻找新增长

联影医疗和万东医疗发布2025年第一季度财报，分别实现营收24.78亿元和3.73亿元，同比增长5.42%和21%，归母净利润分别为3.70亿元和0.35亿元，同比增长1.87%和5.4%。这标志着两家公司在经历2024年的业绩下滑后，开始进入上行通道。Q1作为中美关税博弈升级前的关键节点，这些数据揭示了在挑战中蕴藏的机遇，主要源于医疗设备更新政策对企业市场份额的积极影响。2025年，去库存接近尾声，行业期待政策利好与创新出海促进增长。然而，市场对业绩表现并不满意，股价下跌反映了集采和关税带来的不确定性。2025年第一季度全国医疗设备招投标市场规模同比增长约67%，医学影像设备尤为强劲，同比增速超85%。从细分领域来看，CT、MRI、DSA和超声设备的前三名企业包括联影医疗、GE医疗、飞利浦等。这些数据表明，中国医疗设备市场正在迎来“设备更新”带来的曙光，政策推动下各省采购订单有望集中释放，带动行业需求阶段性爆发。