药明剥离、高瓴入局CRO，28亿值不值？

亚洲规模最大的私募机构高瓴资本，近期以28亿元买下药明康德旗下康德弘翼、津石医药两家CRO公司100%股权，交易分四期付款，第四期设置2026年-2028年业绩对赌条款。这两家CRO公司为国内SMO细分赛道龙头，药明津石在国内150多座城市有5300余人团队，不过在药明康德收入中占比不高，2025年前三季度收入合计约占3.5%，净利润占0.7%。有业内人士认为28亿买0.9亿利润偏贵，但综合多家投资机构争抢及高瓴战略布局，价格不能简单衡量。此次交易或是药明聚焦CRDMO核心业务、收缩国内着眼海外的举措，对高瓴则有助于全面布局CRO，交易公布当天药明康德发布财报，营收与净利润增长，A、H股均上涨。