惠泰医疗：电生理业务正处快速成长阶段

惠泰医疗电生理业务处于核心投入与快速成长阶段，研发端推进PFA消融导管临床适应症扩展及下一代消融设备开发，市场端扩大三维手术医院覆盖，产品端打造完整解决方案并储备跟台工程师。三季报盈利增长未同步收入增长，因新品学术推广、高端研发战略投入等，年度盈利和营收增长将维持合理配比。三季度销售费用1.25亿元，因电生理业务投入及学术会议推广增加，预计四季度延续高支出；研发费用0.98亿元，同比、环比均增长，因加大电生理产品线研发投入，预计四季度研发费用维持较高水平。2026年公司将有节奏在营销与研发侧投入，预计销售、研发费用率与2025年基本持平。冠脉、外周业务渠道库存正常，市占率年均提升1-2个百分点。