2025年小核酸CDMO实力版图

2016年后多款小核酸药物上市，市场规模从2019年27亿美元升至2024年62亿美元，预计2033年达467亿美元，2024 - 2033年复合年增长率25%。全球已上市23款小核酸药物，早期集中于罕见病，后向慢病领域扩展，如诺华&Alnylam合作开发的Inclisiran销售额增长迅速，且诺华PCSK9 siRNA于2025年12月被纳入中国医保目录。市场繁荣激发资本与产业联动，中国小核酸领域BD交易活跃，舶望制药两度授权产品权益给诺华，协议总金额近百亿美元，瑞博生物、圣因生物等也有重大合作，国际MNC加速布局。在此背景下，国内小核酸CDMO产业链迎来机遇，药明康德凭借规模和全产业链布局，将“端到端”服务模式复刻至TIDES领域，加码产能投资，TIDES业务增长迅猛。