渤海证券：维持药明康德“增持”评级，2025年营收超公司指引

渤海证券研报维持药明康德“增持”评级，指出其2025年营收将超公司指引，预计全年整体收入435-440亿元。公司聚焦“一体化、端到端”CRDMO业务模式，拓展新能力、建设新产能，优化工艺并提高经营效率。受益于全球投融资环境复苏、产能建设推进及TIDES业务增长，公司2025年营收创新高。此外，公司出售中国临床服务研究业务100%股权，进一步聚焦CRDMO业务，加速全球化能力建设和产能投放。中性情景下，结合2025年业绩预增公告，渤海证券上调药明康德2025-2027年归母净利润，对应2025年PE为15.37倍。