财报之后，南向资金能否撑起三生制药的股价反弹？

三生制药(01530)在2025年实现营收177.0亿元，同比增长94.3%，归母净利润84.8亿元，同比大幅增长305.8%。其中，与辉瑞达成的60亿美元BD交易起到了关键作用，确认授权收入达94.25亿元。然而，除去授权收入后的营收约为82.71亿元，较上年同期减少约9.12%，主要受集采价格下滑和医保政策影响。公司研发费用达15.2亿元，同比增长14.6%，财务资源增至204.0亿元，资产负债结构优化。此外，中金公司研报指出，公司多项产品有望在未来贡献收入增量，包括特比澳CLDT适应症、柏瑞素胃癌适应症等。同时，公司计划拆分蔓迪国际港股上市，以聚焦创新主业。与辉瑞的合作方面，辉瑞已公布多项临床项目，并计划在2026年启动更多新适应症及创新联用临床试验。