全年净利润腰斩、研发与销售费用双高，普门科技“烧钱”渡劫

普门科技2025年财报显示，全年营收10.38亿元，同比下降9.6%；归母净利润1.84亿元，同比大幅下降46.66%。公司面临国内IVD集采常态化、公立医院采购预算收紧、医美消费复苏乏力等多重压力，导致盈利修复缓慢。四季度盈利大幅跳水，单季归母净利润仅2118.03万元，同比骤降75.93%。毛利率下滑至63.21%，主要受电化学发光、糖化血红蛋白等核心产品价格竞争及治疗康复板块结构优化影响。尽管如此，公司仍持续加大研发投入和销售费用，研发费用达2.29亿元，同比增长13.45%，销售费用1.86亿元，同比增长21.96%。这些刚性支出进一步挤压了利润空间。2026年一季度虽有阶段性企稳，但核心矛盾仍未根本缓解。