中国医疗健康产业正进入一个价值重估的关键节点。

过去一年，在全球医疗健康产业投融资周期性调整、国内集采常态化推进、国内医械企业出海成为必选项等多重变量叠加下，上市企业正在经历一场从规模驱动到创新驱动的深刻转型。谁能穿越周期，答案不再只写在营收报表里，而是藏在企业的研发投入、创新管线和全球化布局中。

在此背景下，动脉网推出“2026中国医疗健康上市企业创新实力排行榜”与“2026中国医疗健康上市企业出海实力排行榜”，以中国医疗健康领域上市企业（2025年12月31日前上市）为评选对象，覆盖化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务六大核心细分领域。通过量化评估模型，系统扫描中国医疗健康上市企业的创新实力与出海竞争力，为行业提供一份可对标、可参考的价值标尺。

长期以来，行业对上市企业竞争力的评估，习惯性聚焦于营收规模、净利润等传统财务指标。但随着产业进入创新驱动阶段，这些指标的局限性日益凸显。一家营收数百亿元的传统药企，其创新价值未必高于营收刚起步但管线突破性进展的Biotech。

基于这一判断，本次创新榜搭建了“VB100上市企业研发实力评估模型”，聚焦企业硬研发能力，选取研发投入规模、研发费用比率、研发投入增长三大核心指标，综合评估企业在创新研发上的资源配置、战略重视度与未来增长潜力，全面刻画企业的长期创新实力。

研发投入规模指标：以2025财年研发费用为基准，评分权重占比50%，作为评价企业创新研发资源配置能力的核心基础指标，直接反映企业技术研发的资金投入量级。

研发费用比率指标：以2025财年企业研发费用/2025财年总营收为基准，评分权重占比30%，反映企业对研发的战略倾斜力度与资源投入强度，体现企业营收底盘中对创新研发的重视程度。

研发投入增长指标：以企业2025财年研发费用同比增长率为基准，计算公式为：（2025财年研发费用-2024 财年研发费用）/2024财年研发费用，评分权重占比20%，体现企业研发能力的迭代速度与未来创新潜力。

如果说创新是国内市场的基本盘，那出海就是决定天花板的第二增长曲线。

过去，中国医疗企业的国际化更多以授权合作（License-out）的形式展开。通过把海外权益卖给跨国药企赚取首付款和里程碑付款。但近年来，越来越多企业开始自主搭建海外商业化团队、直接对接海外临床网络和监管体系、在海外市场建立品牌认知。

这一趋势的加速，让我们好奇当前中国药械上市企业的海外业务究竟达到了什么程度。为此，本榜单搭建“VB100上市企业出海实力评估模型”，聚焦企业全球化竞争力，选取海外营收规模、海外营收占比、海外营收增长率三大核心指标，综合评估企业在海外市场的商业化落地能力、全球化战略推进力度与长期增长潜力，全面刻画企业的硬出海实力。

海外营收规模指标：以2025财年境外营收为基准，评分权重占比50%，作为评价企业海外市场商业化能力的核心基础指标，直接反映企业全球化业务的营收量级与市场地位。

值得一提的是，为保障榜单的权威性，在评选时我们仅将财报中明确已有海外收入的企业纳入。事实上，亦有不少药械企业已签订大额BD协议，但尚未纳入财报。对于此部分企业，我们并未在榜单中纳入。

海外营收占比指标：以2025财年企业境外营收/2025财年总营收为基准，评分权重占比30%，反映企业对海外市场的战略倾斜力度与资源投入强度，体现企业全球化业务的营收结构健康度与出海成熟度。

海外营收增长指标：以企业2025财年境外营收同比增长率为基准，计算公式为：（2025财年境外营收-2024财年境外营收/2024财年境外营收，体现企业海外业务的扩张节奏、市场渗透速度与未来全球化增长潜力。

需要指出的是，为了保障榜单的严肃性和权威性，我们的两个榜单评选数据均来源于上市企业 2024年度财报、2025年度财报、企业官方披露信息及正规公开信息平台。未按时披露2025年年度财报，或评估模型核心指标数据缺失且无法完整获取的企业，不纳入本次评选样本池。创新业务占比偏低、研发属性较弱的企业，也未纳入本次评选基础池。

此外，若企业存在研发造假、商业贿赂等重大合规风险事项，我们将直接剔除评选名单，以保证榜单样本基本面合规性。为消除各指标量纲、数量级差异，实现多维度公平可比，全部基础指标均采用Min-Max归一法进行标准化处理，计算公式为：scoreN=(N值-MIN)/(MAX-MIN)。

动脉网作为第三方独立产业研究机构，秉持公平、公正、客观原则编制发布本榜单。榜单所有数据及评价结论仅作产业研究与行业参考，力求严谨但不承诺信息绝对准确完整，不构成任何投资建议。

透过这两份榜单，可以看到中国医疗健康产业正经历多重转变，从规模到创新，从内卷到全球突围，从单一赛道到全产业价值。

对于上榜企业而言，榜单不是终点，而是新的起点。如何持续加大研发投入、如何将创新成果高效转化为商业价值、如何在全球化竞争中建立可持续优势——这些才是决定企业长期行业位置的真正命题。

2026中国医疗健康上市企业创新实力排行榜与2026中国医疗健康上市企业出海实力排行榜已在2026年未来医疗100强评选颁奖典礼现场公布，本次颁奖典礼战略合作伙伴为汇丰科创金融。

2026中国医疗健康上市企业创新实力排行榜

2026中国医疗健康上市企业出海实力排行榜