8月14日，西藏药业披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入15.54亿元，同比下降5.83%；归属于上市公司股东的净利润6.08亿元，同比增长7.16%；扣非净利润4.40亿元，同比下降19.00%。

 西藏药业营收概况汇总

西藏药业净利润概况汇总

营收下降但归母净利增长，主要原因是本期西藏药业收到的产业扶持款较上年同期增加1.55亿元。剔除该因素影响后，扣非净利润降幅为19.00%，超过营收降幅，公司解释主要系研发费用增加所致。

根据财报，公司核心产品新活素报告期内销售385万支，实现销售收入13.28亿元，占主营业务收入的85.93%，同比下降8.78%。

新活素是公司自主研发的国家生物制品一类新药，用于急性失代偿心力衰竭患者的治疗，自2017年以来持续被纳入国家医保目录，并于2025年12月被调整至常规目录。该单品在公司收入结构中占据主导地位，其销售变动会直接影响整体营收的表现。公司披露，新活素销量减少是营业收入下降5.83%的主要原因。

其他品种合计实现销售收入2.17亿元，占主营业务收入的14.07%，同比增长13.44%。

其中诺迪康系列、雪山金罗汉止痛涂膜剂、十味蒂达胶囊、小儿双清颗粒等品种均为国家医保目录品种，诺迪康胶囊入选《西藏自治区第一批精品藏药品种目录》，诺迪康颗粒被新增纳入《国家基本药物目录》（2026年版）。依姆多中选2026年国家集采接续采购品种。

公司围绕诺迪康胶囊等经典藏药整合各类媒介资源开展宣传推广，持续强化产品品牌影响力。院线、零售业务团队基本搭建完成，构建“处方外流拉动终端销售、电商渠道引流增量”的双向驱动模式。

从费用端看，报告期内研发费用5788万元，同比增长208.35%，公司解释为持续加大研发投入。

其中在新活素循证医学研究方面，公司正式启动3项临床研究项目，其中一项处于数据统计分析阶段；生产工艺优化已完成约90%的研究内容，预计2026年底完成。基因编辑领域，针对转甲状腺素蛋白淀粉样变的ART001项目正在开展国内注册临床II期，以PCSK9为靶点的ART002正在开展国内IIT临床研究。红景天及藏药材人工栽培研究也在持续推进。

报告期内，医药行业政策环境持续变化。国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，实行新上市药品企业自评制度，支持高投入、高风险的高水平创新药在上市初期制定与价值相符的价格。国家药监局等七部门联合发布《医药代表管理办法》，全面重构医药代表准入、备案与学术推广行为规范。

西藏药业正在以最新发布的《医药代表管理办法》为准则，持续构建合规底座，从医药代表的准入备案、专业培训到学术推广的全过程留痕，实现精细化管控。同时，新活素自2025年12月被调整至医保常规目录后，医保支付政策的稳定性得到提升，可能有助于该品种的长期市场拓展。

报告期内，西藏药业的销售费用为8.46亿元，同比下降6.29%，公司解释为销售收入减少造成推广费相应减少。管理费用6297万元，同比增长20.10%，主要系控股合并锐正基因后管理费用同比增加。财务费用为负370万元，变动较大主要系应付可转债股东利息支出增加以及利息收入减少的共同影响。

公司同时面临产品竞争风险，新活素作为国内急性心衰治疗领域的一类生物制品，目前仍处于有利竞争环境，但公司提示随着同类竞品出现，市场竞争格局也可能发生变化，对产品销售带来一定竞争压力。

作者：武瑛港 崔笑语