2026年8月25日晚间，复星医药披露2026年中期业绩。上半年公司实现营业收入203.77亿元，同比增长4.90%；归属于上市公司股东的净利润17.21亿元，同比增长1.15%。与归母净利润的温和增长相比，更能反映主业经营状况的扣非归母净利润达到11.44亿元，同比增长19.04%，增速显著高于营收增幅。

复星医药营收概况统计

复星医药净利润概况统计

归母净利润与扣非归母净利润之间的差距，主要源于上年同期存在出售和睦家等非核心资产产生的资产处置收益，形成了较高的非经常性损益基数。剔除这一影响后，公司主营业务盈利能力的改善更为突出。上半年经营活动产生的现金流量净额为24.24亿元，同比增长13.59%，这一增速虽低于扣非净利润增速，但仍保持正向增长，表明主业盈利的改善具备一定的现金回收能力。

从业务结构来看，制药板块仍是公司的核心支柱。上半年制药业务实现收入147.27亿元，同比增长6.59%，占总营收的72.27%。其中，创新药品收入49.11亿元，同比增长13.84%，占制药业务收入的比重达到33.35%，较上年同期提升2.12个百分点。报告期内，共有7个创新药品合计20项适应症于境内外获批上市。

斯鲁利单抗注射液在中国新增获批胃癌围术期适应症，在欧盟新增获批一线治疗食管鳞癌、鳞状及非鳞状非小细胞肺癌三项适应症，累计已在约50个国家和地区获批上市。帕妥珠单抗注射液在中国和欧盟同步获批上市，覆盖原研产品在当地已获批的所有适应症。芦沃美替尼片新增获批儿童及青少年朗格汉斯细胞组织细胞增生症适应症。获批节奏的加快，可能与公司在研管线经过多年积累后进入集中收获期有关。

从研发投入看，上半年公司研发总投入32.47亿元，同比增长25.66%。其中，创新药品相关研发投入达26.50亿元，占集团研发总投入的81.61%，资源持续向HLX43、HLX22、GR1803等管线和新一代小分子药物、核药等技术平台倾斜。研发投入的资本化比重为35.73%。虽然研发费用的高增长可能在短期内造成一定的压力，但管线的持续扩充也为中长期增长提供了相应的基础。

医疗器械与医学诊断业务上半年实现收入18.59亿元，同比下降4.81%。公司表示主要受北美市场竞争加剧及战略新品阶段性投入增加等因素影响。医疗健康服务业务实现收入37.35亿元，同比增长4.07%。该板块仍处于亏损状态，主要系康复专科连锁业务仍处于集中爬坡期，相关人员和运营能力配置需求导致当期亏损有所扩大。

从区域分布看，国际化战略正在成为公司重要的增长支撑。上半年中国大陆以外地区和其他国家的营业收入为63.79亿元，同比增长16.45%，占营业收入的比重提升至31.30%。剔除汇率波动影响后，集团整体营收按恒定汇率计算，同比增长7.32%。

对外授权方面，控股子公司复宏汉霖就斯鲁利单抗注射液先后与日本卫材、雅培达成战略合作，分别授予卫材在日本及约定领域的开发及商业化权利，授予雅培在亚洲、中东、非洲及东欧等42个国家和地区的独家商业化许可。

此外，公司已向香港联交所提交分拆附属公司复星安特金（疫苗业务平台）上市的申请，若分拆完成，将进一步明晰公司各业务板块的独立价值。同期，公司还获得了中国证监会关于公开发行不超过60亿元科技创新公司债券的注册批复，为后续融资留出了空间。

复星医药上半年的业绩呈现出扣非净利润较快增长、国际化持续推进等特征，扣非净利润19.04%的增速可能显示公司主营业务的内生增长动能在增强。后续值得关注的是多条核心管线能否顺利推进，以及分拆复星安特金上市的进展情况。

作者：武瑛港 崔笑语