作为承载全球临床约80%数据量的领域，医学影像当前正面临着严重的供给失衡。全球范围内有着约5000项的庞大医学影像检测项目基数，伴随老龄化进程加剧带来的诊疗需求爆发，叠加超声、病理等专科医生的短缺，这一失衡正前所未有地展现在大众面前。

而传统医疗供给模式几乎已经达到效率极限。

填补供需失衡的鸿沟，需要的不单单是数字化效率的提升，更需要面向临床基础能力的系统性重构。作为全球医学影像AI大模型第一股，德适正以其IPO上市后首份年报，实现从技术证明向商业证明的跨越，呈现AI大模型驱动下的产业范式变革如何成为可能。

根据年报，2025年，德适全年营收同比大增133.7%，毛利更是破亿；其中，基于医学影像基座大模型iMedImage的AI技术许可业务收入同比更是暴增331.7%，正成长为德适第一增长引擎。增长的背后，并非是销量的简单叠加；亮眼的成绩，展露的是德适的商业价值与社会价值：作为全球AI医疗基础设施服务商，德适正通过生产力革命改变当前世界运行模式。

随着德适加速开拓，它进一步推动着大模型技术跨越实验室并走向临床、获得真实的营收，为行业树立起新的可持续增长的商业化标杆。而它也在一改以往医疗AI企业有意或无意间忽视商业化落地、收入高度依赖“硬件”支撑的局面。德适用财报表明，AI技术也可快速实现价值变现——依托营收与毛利的双双高速增长，德适正在形成高质量、可持续的自我造血能力。

从整体来看，2025年，德适实现营收1.64亿，同比大增133.7%。而毛利则达到1.18亿，远超去年同期的0.46亿。盈利结构的持续优化，得益于德适AI技术与临床场景深度融合带来的持续变现能力。

核心业务方面，德适立足医学影像基座大模型，率先于显微影像这一高增长赛道实现商业化破局，以染色体核型分析解决方案取得了市场成功，并有望在未来横向拓展至其他领域；与此同时，德适的医学影像大模型正通过技术许可、云平台交付等模式，打开新的商业增长空间。

图源：德适2025年财报 

在染色体核型分析业务即医疗影像软件及医疗器械耗材业务方面，德适正基于AI赋能实现临床“软硬一体化”解决方案的稳健增长。该业务全年营收达到7276万元，同比增长78.2%。德适正通过优化销售渠道，提升直销占比，进一步助力利润增厚。早在2024年，德适在国内染色体核型分析领域的市占率已达30.6%，稳居全国第一，打破了蔡司、徕卡等国际巨头长期垄断局面。随着业务规模提升，德适有望进一步强化细分市场龙头地位。

在基于医学影像基座大模型的技术许可业务方面，业务正全面爆发，成为德适第一增长引擎。AI大模型技术许可业务方面，德适全年实现营收8434万元，同比增长331.7%。技术许可业务正替代染色体核型分析业务，成为最大增长点。高毛利、高增长、高确定性下，德适正依托技术授权许可模式摆脱传统AI厂商对硬件的依赖，走出一条独特的商业化路径。

无论是整体业务营收的快速增长、还是染色体核型分析业务、大模型技术许可业务的快速增长，本质上指向的是同一个事实：新质生产力的全面释放。依托医学影像AI大模型技术实现的智能化，带来了临床效率提升、解决了医疗供给中的实质性难题，而营收的增长只是自然而然的结果。

在开展业务的同时，德适无疑也意识到了合规开展业务、保障数据与隐私安全的重要性。在遵守国家法律法规的基础上，德适持续强化着信息资产、业务数据及用户信息的管理与防护，并通过制度建设、体系完善、技术管控和流程规范，持续提升信息安全与隐私保护能力。目前，其核心业务系统Online AutoVision^®已完成三级网络安全等级保护备案，官网及iMed MaaS^®平台的网络安全等级保护测评工作也在有序推进。

需要指出的是，德适2025年未实现盈利，一大核心原因来自对AI大模型的研发投入——德适2025年战略性投入1.04亿元，其中逾八成投向算力基础设施，以确保大模型迭代优势。这一投入在短期内是成本开支，但从更远期来看，更优的迭代模型在未来有望吸引更多优质客户。

当前，越来越多的行业从业者、临床医疗机构都在选择与德适达成合作。

原因在于，AI行业普遍面临模型泛化能力弱、研发成本高、开发周期冗长、幻觉问题突出等现实难题。传统单场景专用模型研发往往需要耗时超过两年时间、进行两千万元以上资金投入以及需要数万例标注数据支撑，其难以适配当前快速扩张且场景多元的临床需求。

而德适基于医学影像基座大模型对传统研发范式进行着“降维打击”，通过对开发成本的极致削减，德适掌握了医疗AI规模化商业落地的“万能钥匙”。作为拥有千亿级参数的跨模态基座模型，iMedImage支持CT、MRI、超声、核型分析、内镜等19种影像模态、覆盖90%以上临床场景。该基座模型能将专病模型开发周期缩短至2个多月，成本骤降90%以上，有望从底层技术架构破解行业发展瓶颈，为医疗机构、科研院所、设备厂商提供高效率、低成本的AI模型开发路径，真正体现“新质生产力”的高效与颠覆性。

基于上述能力，2025年下半年，德适与65+行业头部机构达成92个合作项目，落地产出30+专属医学影像大模型，成为国内合作最广、落地最快的医疗影像基座大模型提供商。甚至放眼全球，德适也属领先：据不完全统计，2025年下半年，全球AI企业共完成180+AI模型的打造，而德适合作开发完成的项目几乎已经占到1/6。

吸引头部机构合作固然重要，而更为重要的是合作背后展现出的生态粘性。随着越来越多生态合作伙伴的加入，意味着更多专病大模型将基于德适基座大模型研发。而德适将有望基于自身基座大模型，进一步定义医学影像AI领域的行业准入标准。伴随标准的建立，更多的临床机构、科研院所、设备厂商有望基于德适的大模型基座打造更多的专属大模型。

目前，基于德适医学影像基座大模型iMedImage快速低成本开发的多模态多病种AI模型，包括诸如宫颈超声影像早产预测、基于术前增强CT的肿瘤多维度智能评估、病理预测肿瘤患者愈后、PET+CT影像评估肿瘤愈后风险等，它们大多在国内顶尖三甲级医院完成临床验证。基于合作研发的专病模型大幅提升了诊断精度与效率，具备极高的临床价值。

以PET+CT影像评估肿瘤愈后风险为例，该项目与国家级科研院校重点肿瘤专科医院合作。常规EGFR基因检测需侵入性穿刺活检、成本高且技术要求高，临床亟须一种非侵入、快速、便捷的基因突变精准诊断方法。而该项目通过开发并验证基于PET-CT的AI系统，实现对肿瘤病理类型和分子亚型的无创精准诊断，可优化诊疗流程，提升疗效，降低医疗成本。目前研究样本已覆盖10个医学中心、5500例病例，打造的模型实现了对肿瘤病理类型和分子亚型的高精度区分，区分EGFR基因突变任务中AUC达0.85以上。

此外，基于基座大模型，德适自身打造的染色体核型分析解决方案，更顺应了市场需求，在预防出生缺陷、助力国家人口高质量发展中具有不可替代的作用。国家卫健委《健康儿童行动提升计划（2021—2025年）》曾明确提出实施“出生缺陷防治提升行动”。在过往，传统的染色体核型分析（唐筛等核心手段）行业平均准确率仅约50%，且报告周期长达30天。而基于AI技术赋能，德适的AI Auto Vision系统表现突出——其将单图分析时间缩短至2.5分钟，报告周期压缩至4—7天，整体准确率更是高达99.45%至99.86%，极大地提升了临床效率与准确度。

这些落地模型让医学影像基座大模型技术的临床价值与产业价值得到了验证。作为国家级专精特新“小巨人”企业，德适显然正以“医学影像AI大模型第一股”成为医疗AI领域新质生产力的典型代表，引领行业从单点应用创新走向基座平台驱动的全新阶段。

从创立之初，德适瞄准的便是全球市场，以全球AI医疗基础设施服务商为定位，基于“技术出海、标准先行”的全球化战略，稳步推动中国原创医学影像AI技术与产品走向全球主流市场。在这一过程中，德适逐步构建起了“医学影像基座—智能系统—临床落地—平台生态”的完整业务布局，形成了“软件+设备+试剂+技术许可”驱动的成熟商业模式。

图源：德适2025年财报

对于德适而言，“未来的竞争，不再是谁能卖出更多单机设备，而是谁能为全球临床机构提供持续训练、持续部署、持续推理与不断进化的智能化基础设施。”

目前，德适正在与腾讯等在内的战略伙伴进一步合作。合作背后，是德适面向全球医学影像产业的宏观战略——基于合作，通过微信、腾讯健康等数字化连接平台，构建“设备+服务+数据”的创新商业模式，共同推进医学影像AI训练标准与数据安全标准，可实现自身从“设备供应”向“数字新基建供给”转变。而最终，依托德适医学影像基座大模型，全球最顶尖的医疗能力将像“水电煤”一样输送给全世界，助力医疗普惠与高质量发展，有效缓解医疗资源分布不均的全球难题。

当前，随着业务快速发展，德适的产品与技术已深度扎根国内市场，覆盖31个省市、400余家医院，全国前十医院入院率达到40%。与此同时，德适也进一步走向全球市场。目前，其已成功服务6大洲70余个国家及地区的企业。

正如前述提及的那样，德适输出的显然并不仅仅是正在或已经获得NMPA、FDA、CE认证的染色体核型分型解决方案，更是医学影像大模型技术——从科研方面来看，德适与香港中文大学、香港大学、威尔斯亲王医院等顶尖医疗科研机构完成临床验证研究，相关成果发表于国际权威期刊《人类遗传学》，AI核型分析准确率达97%、敏感性达98%，并联合打造了全球首个AI辅助核型分析两阶段标准化临床工作流程，为全球细胞遗传学实验室提供可直接复用的标准化方案。而与美国贝勒医学院开展的深度科研合作，在全球临床应用、行业共性技术难题攻关、多技术路径融合等方向形成了权威学术背书，进一步提升了中国医疗AI技术的全球影响力。

从临床落地来看，英国NHS体系下顶级医院Great Ormond Street Hospital（GOSH）已明确采购意向并正式启动内部准入资质评估，这也标志着德适成功切入全球医学影像“深水区”。而随着德适上市，目前其正在加速进入德国、西班牙、巴西等战略市场，进一步将中国原创的医学影像AI方案转化为全球医疗的新基建。

营收规模与质量的持续提升、行业壁垒的进一步巩固，德适以2025年年报交出了高质量的答卷。而作为医疗大模型价值兑现标杆及全球AI医疗影像基础设施服务商，德适正在基于国内深耕与全球市场并举的高质量发展道路，持续领跑AI医疗赛道，推动行业加速从技术概念走向价值兑现，为全球医疗智能化升级注入中国力量。