华泰证券：创新药出海——趋势已成，催化将至

创新药BD持续落地，优质赛道头部企业彰显全球竞争力11月以来，GSK引进恩沐的TCE三抗、BioNTech并购普米斯和默沙东引进礼新医药PD-1/VEGF双抗，国产创新药连下三城，再度验证了国产创……

西南证券：2024年Q1-3疫苗行业跟踪报告（附批签发）

重点疫苗批签发情况：多联苗：2024Q1-3，五联苗、四联苗同比增长，民海生物四联苗批签发24批次（+4%）；赛诺菲巴斯德 五联苗批签发78批次(+11%)。肺炎疫苗：2024Q1-3，13价肺……

国金证券：医药行业报告——2025轻装上阵，反转源于三大机会

由于多方面因素，医药板块景气度在2021年后经历了长时间的下行。从前三季度业绩表现看，A股医药板块初步止住收入利润下滑势头，幅度有所收窄，但仍处于筑底过程中，反弹复苏慢于预期。由于上述压力，202……

2024腔镜手术机器人行业研究报告：破解微创痛点，深化精准之刃

本报告从临床价值、市场现状、商业探索和拓展战略四个维度出发，全面剖析了腔镜手术机器人在技术革新、市场竞争、专利布局及商业化运营中的现状与未来发展方向。

浙商证券：中药行业2025年策略报告——蓄势两季再冲锋

1、核心观点，我们预计2024Q4-2025Q1中药板块整体业绩承压，但基金持仓偏轻，2025Q2开始有望实现业绩和股价的好转。2、2024年复盘，2024年前三季度业绩整体承压，基金持仓回落至防……

浦银国际证券：ADC行业——中国力量，大有可

抗体偶联药物（Antibody-drug conjugate,ADC）是近年来肿瘤药物研发中的热门领域。根据Frost &Sullivan预测，全球ADC市场规模有望从2022年的79亿……

德邦证券：生物医药——百年美国医改史-费用结构、经验和教训

与市场主流认知不同的是：1.市场认为美国医疗保障体系是以商保为主，但目前美国保险体系是以公共医保为主。1）支出角度来看，以2022年为例，商业保险体系支出占比仅为28.9%，公共保险支出占比为52……

国信证券：海外医疗器械公司24Q3业绩回顾——创新单品引领增长，关注国内医疗设备采购复苏

医疗器械MNC整体业绩表现：2024年前三季度，多数医疗器械MNC营收增长稳健，其中波士顿科学、直觉外科、史赛克、康乐保、希森美康同比实现双位数增长，强生、史赛克上调全年收入指引；此外，飞利浦、I……

国信证券：创新药盘点系列报告（20）——COPD治疗领域迎来新机制、新疗法

患者群体庞大，疾病负担沉重。COPD（Chronic Obstructive Pulmonary Disease，慢性阻塞性肺疾病）是一类异质性疾病的统称，其特征为由气道异常和/或肺泡异常所致的慢……

西南证券：创新器械专题—持续血糖检测CGM——复盘海外龙头发展之路，看CGM全球发展四大趋势

​四大趋势加速CGM全球拓展。从20世纪70年代发展至今，CGM从早期探索逐渐走向成熟，以较为成熟的美国市场为例，CGM产品性能提升，医保覆盖使得CGM的行业渗透率从9.5%提升到21.4%，20……

西南证券：CXO行业2024Q3数据跟踪——CXO行业收入逐季回升，行业长期看好

宏观维度：地缘博弈落地，板块悲观预期修复在即。1）美联储今年内的两次降息，生物医药一级投融资环境或将向好，市场流动性预期恢复，创新药产业链将产生估值修复机会；2）头部CXO新冠商业化订单已消化完全……

开源证券：爱尔眼科（300015.SZ）——公司首次覆盖报告-全球眼科医疗服务市场领导者，品牌影响力持续增强

全球眼科医疗服务市场领航者，持续增强品牌影响力。公司是全球领先的专业眼科连锁医疗机构。截至2023年底，品牌医院、眼科中心及诊所在全球范围内共有881家，医疗网络遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国……

招商证券：原料药行业24年三季报总结——Q3行业传统淡季整体同比仍有较快增长，展望Q4预计同环比均有较好表现

由于高温检修等原因，历年三季度多为原料药行业的经营淡季，同时汇兑波动对利润端产生一定压力。整体来看，原料药行业24Q3延续H1的向上趋势，以14家样本公司来看保持较快增长。展望24Q4，我们预计板……

东莞证券：医药生物行业2025年上半年投资策略——业绩增速放缓精选细分板块

​2024年1-10月市场走势回顾。2024年1-10月份，SW医药生物行业指数整体下跌11.19%，跌幅居申万一级行业第1位，跑输同期沪深300指数约24.60个百分点。SW医药生物行业三级多数……

头豹研究院：中国消化道出血用药行业市场规模测算逻辑模型——头豹词条报告系列

长城证券：医药行业——医保预付制度持续完善，MNC加快布局双抗

医药整体回调，医药流通表现坚挺。本周申万医药生物板块跌幅为3.92%，跑输沪深300指数0.63个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第18位。二级子板块中，医药商业下跌1.52%；医疗器械下……

广发证券：消费医疗器械行业2024年三季报总结——24Q3业绩承压，需求端有望迎改善

24Q3器械板块整体增长乏力，出口稳定增长，内需承压。根据wind，A股医疗器械板块24Q3整体收入同比增长1.39%；归母净利润同比下滑17.36%；扣非归母净利润同比下滑16.41%；行业毛利……

国元证券：医疗保健行业研究——造物致用，合成生物赋能未来

合成生物学是一门以工程学思想为指导、多学科结合的新兴领域，以“人工设计与编写基因组”为核心，可针对特定需求从工程学角度设计构建元器件或模块。通过一系列重新设计与技术改造生物体或细胞以使其具有新的……

海通国际：CXO国别研究系列——从欧美日印中财报看中国CXO行业供需变化

需求侧：海外投融资温和复苏，先行指标有改善，国内需求端仍在磨底。在美元降息的背景下，生物医药行业投融资的温和复苏已成确定性趋势，截止2024年11月5日，海外生物医药投融资全年总金额已达453亿美……

招商证券：“AI+医药健康”系列报告（二）——ToC端应用普惠大众，有望蓬勃发展

问诊咨询、辅助就诊、健康管理三大领域尚存大量未被满足需求：有限且分布不均的医疗资源与持续升级的多层次健康需求之间的矛盾持续升级，互联网医疗应势而生，并在疫情期间快速积累了流量（截至2022年12……