天风证券：医药生物——2025年1季度医药行业基金持仓结构分析

医药基金规模及份额：截至2025Q1，主动医药基金规模为1885亿元，相较于2024Q4环比提升126亿元。2025Q1被动医药基金规模为1404亿元，达到历史最高值。从基金份额上看，主动医药基金……

华泰证券：医药健康深度研究——测序新纪元-国产突围，应用革命

三大核心因素推动基因测序开启新纪元。我们认为基因测序正在开启全新时代：短期看商务部禁令将大幅加快国产替代进程，中期看AI大模型推动测序降本增效实现场景革命，长期看时空组学重构生命科学底层理论研究，……

华福证券：医药行业25Q1基金持仓分析——药基非药基医药重仓占比有所回升，创新药CXO为共识度最高的加仓方向

25Q1医药板块基金持仓整体情况：Q1医药行业基金重仓占比回升：25Q1全部公募基金的医药重仓占比为9.1%，环比+0.5pct，超配比例为2.83%，环比+0.45pct；25Q1全部公募主动基……

智慧芽：生物医药——AlAGENT技术跃迁赋能药企研发智能化

华安证券：合成生物深度系列报告之一——以生物造万物，构建AI+新质生产力新业态

合成生物学是一门基于工程化的设计理念，结合生物学、化学、医学、农学、工程学、计算机与数据科学等交叉学科技术，旨在设计和构建新的生物系统，以实现特定的功能，其本质是让细胞为人类工作生产想要的物质。合……

华福证券：医药生物行业定期报告——再论康弘药业，创新平台价值需要重估

康弘药业——基因治疗和ADC两大平台创新价值有待重估：康弘药业作为老牌创新药企业，自上市以来业绩表现始终稳健，现金流状态表现优异。作为国内首批成功研发生物创新药（康柏西普）并成功实现商业化的企业，……

国金证券：医药健康行业研究——全年看好创新药，短期看血制品和科学仪器，下半年看左侧反转

本周医药板块股价表现整体较为稳定，康方生物IL-21/IL-23双抗获批，礼来orforglipron 3期临床顶线数据披露，创新药板块研发持续推进，相关领域投资热点得到市场持续关注。本周国金医药……

方正证券：万东医疗（600055）——公司深度报告-美的赋能老牌影像设备国企再崛起，AI赋能智慧诊断加速度

美的多维赋能，老牌影像国企再度崛起。公司是国内医学影像设备行业老牌国企，2021年美的集团入主后，从资本、研发、供应链、市场等多维度进行战略赋能，推进由DR（数字化X成像）为主向DR+MR（磁共振……

西南证券：医疗设备以旧换新专题系列四——3月数据同比+109%，环比亦有所提升

分子赛道来看：3月同比大涨，今年3月数据在过往2年期间首次环比有所大幅提高，系医疗设备以旧换新政策加速落地以及去年同期低基数所致（医疗反腐）。2月初有春节节假日影响，此外1月份有去年底的尾单，因此……

江海证券：峆一药业（430478.BJ）——募投项目升级释放动能，CDMO业务与高毛利产品共筑未来

峆一药业（430478.BJ）成立于2007年，2023年在北交所上市，是国内领先的特色原料药及医药中间体企业，聚焦抗过敏、抗血栓、抗氧化等高附加值领域。公司以技术驱动为核心，拥有11项发明专利与……

中国平安证券：核医学系列报告（二）——国内核药迎来商业化兑现期，RDC具备比肩ADC的潜力

海外核药商业化持续兑现，诊断核药放量超预期。2024年，Pluvicto实现收入13.92亿美元(+42%)，成为核药领域首个重磅炸弹药物：Lutathera收入7.24亿美元(+20%)，继20……

摩熵咨询：2023年H2-2024年H1中国药品市场分析报告

​近五年，中国院内外药品市场规模稳定在1.7万亿-1.8万亿元。医院端为主流渠道，药店端增长显著；化学药主导市场但规模缩减，生物药增速放缓，中成药市场稍有回落；本土企业占近80%份额，主导市场格局……

平安证券：甘李药业（603087.SH）——国内胰岛素续约量价齐升，创新出海加速推进

平安观点：主营业务增长稳健，胰岛素续约量价齐升。公司是多款三代胰岛素类似物的首家国产企业，2024年前三季度公司实现营收22.45亿元（+17.81%），实现归母净利润5.07亿元（+90.36%……

太平洋证券：信达生物（01801.HK）——肿瘤、代谢、自免、眼科四象并驱的全球化Biopharma

信达生物是国内领先的Biopharma，核心推荐逻辑如下：1）公司商业化能力已得到验证，产品收入有望保持高速增长。15款已上市产品将贡献稳定增长的现金流，肥胖、糖尿病及银屑病大适应症获批将陆续落地……

平安证券：博安生物（6955.HK）——生物类似药稳健出海，步入创新抗体新纪元

博安生物在生物类似药领域展现出显著的稳定创收能力与国际化布局优势。公司已在国内获批贝伐珠单抗和两款地舒单抗（BA6101和BA1102）生物类似药，同时该两款地舒单抗的欧、美、日国际多中心Ⅲ期临床……

国金证券：医药健康行业研究——医药回调是重大机遇，创新药是主线，左侧板块反转为辅

本周医药板块由于国际关税环境变化和地缘预期波动，出现较为明显回调。但我们认为，A股和港股创新药回调是宝贵机会，原因在于：1）中国创新药进口逆差较大：我国西成药和生化药进口金额远大于出口金额；2）中……

财信证券：医药生物行业深度——应用场景丰富，提质增效显著，资源共享可期

AI+医学检验：AI技术在医学检验领域的应用覆盖检验前、检验中、检验后等全流程，具体包括项目推荐、样本处理、形态学分析、临床生化及免疫学分析、临床微生物学分析、检验结果审核及检验报告解读等。AI技……

华福证券：医药生物行业定期报告——ADC领域新秀，映恩生物港股上市在即

ADC领域新秀，映恩生物港股上市在即，需重点关注：1）上市进度：4月7日香港开始公开发售，4月11日预期定价，4月15日预计股份于联交所开始买卖；2）公司与多家企业实现产品授权，凭借多家合作伙伴（……

西部证券：医药生物行业生命科学服务系列报告（二）——海外公司Danaher&Merck

丹纳赫(Danaher)创立于1984年，由超过15家运营公司组成，分为三个部门(生物技术、生命科学和诊断)。2004年，通过收购Radiometer进入了诊断领域。2005年，通过收购Leica……

摩熵咨询：2024年医保谈判及市场分析报告

医保谈判作为医保改革的重要举措，通过政府或医保机构与医药企业就药品价格、报销范围等进行协商谈判，实现药品价格的合理调控和医保基金的高效利用。从2018年国家医保局成立后，连续7年开展医保药品目录调……