天风证券：港股创新药ETF——创新药步入密集兑现期，产业趋势明显

港股创新药板块估值水平仍未达峰，仍处于50%分位以下。从价值上看：（1）Biotech：随着多款创新药在海外上市、大额BD授权落地，产业趋势已经形成，板块处于高景气度中。（2）Pharma：目前处……

招商证券国际：全球医药、医疗行业——GenAl前沿实践更新，Agent化落地成主线

在“提效降本、优化体验、科研转化”三重需求的驱动下，GenAI在医疗领域未来的增长确定性正不断强化；根据Data Bridge的数据，全球生成式AI在医疗领域的市场规模至2032年有望达到228亿……

国金证券：医药行业行业研究——从IL-2双抗，看TAA、细胞及趋化因子的PD-1升级新方向

创新药BD（授权合作交易）及其首付额爆发，下一个十亿美元首付花落谁家成市场新焦点。（1）我们早在2024年3月，就在梳理了全球20多万项临床试验、3000多家医药医疗上市公司、近15年全球重磅……

华福证券：医药生物行业定期报告——国内CD7CAR-T疗法或迎突破，关注安科生物

国内CD7CAR-T疗法或迎突破，关注安科生物：r/r T-ALL/LBL为血液瘤中预后极差的类型，中位生存期仅6个月，且治疗手段极为有限，药物治疗方面除广谱化疗药外，仅奈拉滨1种药物在美获批上……

开源证券：生物制品行业深度报告——多发性硬化-百亿美金市场，BTKi发展前景广阔

多发性硬化（Multiple Sclerosis, MS）是一种由免疫系统介导的中枢神经系统炎性脱髓鞘疾病，“空间多发性”和“时间多发性”是其核心特点。MS地理分布呈现鲜明的“纬度梯度”现象，高纬……

PitchBook Data, Inc.：2025年emea医疗保健市场快照——欧洲、中东和非洲地区医疗保健私营市场活动概述

根据PitchBook的数据，位于欧洲、中东和非洲的杰出初创企业包括CMR手术、Doctolib和Kry，它们都达到了独角兽的地位，并且看起来很可能最终上市。VC退出预测器然而，自2021年峰值……

华福证券：体内CAR-T——全球竞赛已打响，关注云顶新耀和石药集团

专题：体内CAR-T一旦被证明安全、有效，将带来细胞治疗范式的转变，海外Capstan Therapeutics、EsoBiotec、Umoia等Biotech已有产品启动临床1期，25年H2有望.…

天风证券：买全球最好的中国创新药——突破性疗法（BTD）品种梳理

突破性疗法意味着显著且可靠临床的意义。突破性疗法最初于2020年被CDE引入国内，允许创新药物与改良型新药研发企业在三期临床开展前申请突破性治疗药物程序，其要旨集中于两点：（1）用于加快治疗严重危……

智药局：2025年AIAgent医疗行业报告

中国院内市场AI Agent框架通过整合多源异构医疗数据，基于大语言模型（LLMs）等模块处理，赋能辅助诊断、诊疗流程优化及医院管理等场景。“AI Agent+医疗”以大语言模型（LLMs）、多模……

民生证券：医药行业专题报告——痛风市场潜力庞大，国产URAT1抑制剂百花齐放

痛风及高尿酸血症患者规模上亿，现有药物销售额接近10亿元，但副作用较多，提示存在较大的未满足的临床需求。痛风患病率正持续上升，年轻化趋势明显，我国成人居民高尿酸血症患病率为14%，痛风患病率为0.……

头豹研究院：2025年中国CT医用影像行业——国产CT采购商44.4%为基层医疗卫生机构，进军高端之路还有多久？

CT是现代医学影像诊断的重要技术之一，断层图像准确且低对比度分辨力高。计算机断层扫描(CT)是现代医学影像诊断的重要技术之一，利用X线穿透人体组织的能力从不同角度扫描人体，从而通过计算机处理获得的……

智慧芽：生物医药——AlAGENT技术跃迁赋能药企研发智能化

长城证券：中药行业2025年3月月报——内需韧性凸显，看好品牌OTC

2024年多因素影响行业竞争局，头部企业优势集中，华润系(华润三九、东阿阿胶、昆药集团、江中药业)、片仔癀名贵OTC龙头、奇正藏药院内贴膏龙头通过品牌壁垒和渠道优势普遍实现稳健增长，中小企业受成本……

财通证券：医药生物行业全球前沿创新专题报告（六）——ActR通路阻断的临床应用之增肌

阻断ActR信号通路可以有效促进肌肉增长：转化生长因子β（TGFβ）超家族中的Activin A、Myostatin（GDF8）、GDF11被发现通过激活素受体通路对肌肉、血液和骨骼起到重要的调节……

甬兴证券：TYK2抑制剂行业深度报告——银屑病口服需求仍存，国产新药扬帆起航

TYK2可介导IL-12/23受体下游的信号传导，变构抑制剂具有高选择性优势。TYK2为JAK家族成员之一，可介导IL-12和IL-23受体下游的信号传导。第一代JAK抑制剂由于选择性较差导致出现……

西部证券：医药生物行业生命科学服务系列报告（一）——海外公司Bio-Techne&ThermoFisher

​Bio-Techne通过并购及外延扩展实现了收入的持续增长，公司1977年以血液学控制器起家，1985年成立生长因子部门（后称生物技术部门）生产重组细胞因子，作为公司基石产品，后通过自研或者并购……

中国平安：海外MNC动态跟踪系列（九）——辉瑞-肿瘤板块成为增长引擎，Nectin-4ADC表现亮眼

事件：2月4日，辉瑞公布了2024年业绩，2024年实现营收为636.27亿美元，同比增长7%。若排除新冠口服药Paxlovid和新冠疫苗Comirnaty的影响，营收增长12%。2024年实现净……

华福证券：医药生物行业专题——TSLP-哮喘领域新星，多适应症拓展，潜力巨大，国内BD火热

全球仅一款TSLP单抗上市，24年销售额有望突破10亿美元。胸腺基质淋巴细胞生成素:即TSLP是儿-2类多效能细胞因子，在免疫反应尤其是二型免疫反应中发挥重要作用，参与过敏性疾病、慢性炎症性疾病等……

广发证券：医药生物行业——VertexJPM会议更新-关注国内企业疼痛和肾病领域进展

Vertex JPM会议进展更新。Vertex公司成立于1989年，多年来致力于创新药物的研发，近期摩根大通医疗健康大会（J.P. Morgan Healt hcare Conference）在……

华福证券：医药生物行业定期报告——TSLP靶点重磅BD再起，看好超长效方向突破

TSLP是IL-2类多效能细胞因子，参与过敏性疾病的发展，位于炎症反应信号通路上游。海外已实现商业化，表现亮眼。目前全球唯一上市的TSLP产品为安进的特泽利尤单抗，用于治疗哮喘，24年前三季度实现……