在医药魔方举办的2026 One BD医药投融资交易大会上，参会者就中国创新药BD相关问题投票，结果集中呈现两大信号：一是合作模式上，CO-CO（联合运营/共同开发）以约86票绝对优势成主流预期，远超第二名NewCo和传统License-out，这表明行业对BD认知从卖资产转向建同盟，中国药企欲以平等合作者身份深度参与全球市场开发与商业化，同时NewCo模式也受关注；二是未来风口上，核酸药物以约67张赞同票（94%认可率）断层登顶，成为未来三年最值得关注的药物赛道/技术平台，反映行业判断ADC之后，核酸药物或成下一个改写格局的平台型技术。

中国创新药自PD-1时代起开启新篇章，“PD-1四小龙”实现本土商业化并布局海外。XDC时代，中国药企走到研发前沿，XDC被视为孕育本土跨国药企（MNC）的黄金赛道。启明创投陈侃认为，中国未来会成长出MNC公司，其中宜联生物有望领先。2026年1月，宜联生物与罗氏就YL201签订全球独家许可协议，首付款及近期里程碑达5.7亿美元，5月，YL201成为全球首个在III期临床中获阳性结果的B7-H3 ADC，同时宜联生物公开DAC平台，拓展偶联药物开发边界。宜联生物正告别Biotech模式，向Global Biopharma迈进，通过“BD合作+CMC服务+管线商业化”构建营收结构，拥有10余个全球战略合作项目，潜在里程碑付款总额超100亿美元。

5月28日，专注癌症及自身免疫性疾病领域的麓鹏制药递表港股IPO，其成立于2015年，已完成多轮累计约14.77亿元融资，上轮投后估值21.57亿元。公司搭建BeyondX口服药物化学平台，推进6个管线项目，核心产品为第四代BTK抑制剂洛布替尼，具有“共价+非共价”双结合机制，有望克服前三代耐药问题，安全性优异，因TRAE导致停药比例远低于同类药物。2024年8月，翰森制药获洛布替尼所有非肿瘤适应症在中国多地权益，总交易额超7亿元。基于II期数据，洛布替尼于2025年5月递交上市申请，预计2026年6月附条件获批，有望成中国首个获批的第四代BTK抑制剂。此外，公司2026年1月启动两项头对头III期临床试验，但2025年亏损2.07亿元，需依赖IPO募资推进商业化。

生物科技与生物医药产业是新加坡经济重要支柱，2000年代中期新加坡成全球生物制药生产中心，预计2034年其生物科技市场规模将增至5.9万亿美元。在此背景下，Asia Bio Partnering Forum迎来第四届，将于2026年9月1-2日在新加坡金沙会议展览中心举办，超级早鸟价5月29日截止，立减$700。届时650多位生命科学领域创新者将齐聚，参会人数超历届，全面覆盖亚太生物科技领域代表。大会围绕合作优先方向设计，汇聚多领域精英，关键主题包括投资与交易、研发与创新、市场准入与协作，还有新兴生物科技公司路演展示，为参会者提供交流、合作、资本对接及前沿分享的机遇。

2026年5月27日，迈科康生物科创板IPO申请获上交所受理，保荐机构为中金公司。公司成立于2016年，专注创新疫苗及新型佐剂研发、生产与商业化，已构建全链条能力，自主开发10余种新型佐剂配方，建成3类递送系统，是新型疫苗佐剂赛道领军企业之一。其研发管线聚焦重大传染病预防与肿瘤治疗领域，重组带状疱疹疫苗已提交上市申请，重组呼吸道合胞病毒疫苗进入Ⅲ期临床试验阶段，多款核心产品进展亮眼。此外，多项佐剂技术成果入选国际组织全球疫苗佐剂库，截至2025年底拥有92项授权专利，承担多项国家级重大科研项目。公司创始人陈德祥博士背景深厚，公司还获多家顶级资本加持。

中国创新药出海已从“热词”转变为必须面对的产业命题。过去几年间，中国创新药对外许可交易屡创新高，行业关注点已从“能否走出去”转变为实际行动与成果。如今，中国创新药不仅成功走向国际市场，更在全球创新药生态中占据重要地位，成为不可忽视的关键供给方。这一转变不仅体现了中国创新药研发实力的显著提升，也彰显了中国在全球医药产业中的竞争力与影响力，涵盖抗体偶联药物等多个领域，标志着中国创新药产业正迈向新的发展阶段。

2025年中国创新药BD出海交易总额达1357亿美元，创历史新高，但进入全球交易视野的中国新药管线不足5%。2026年第1季度，中国创新药对外BD交易总金额超570亿美元，平均首付款1.8亿美元，同比增59%，MNC对中国创新药资产信心增强，合作模式走向长期化、多样化，本土Pharma与Biotech合作并购升温，NewCo模式灵活落地。在此背景下，2026医药投融资交易大会将于5月20日-21日在上海龙之梦大酒店举办，依托医药魔方数据与智能分析能力，设计行业交流、榜单发布与高潜力项目展示等环节，主论坛将探讨全球健康、临床试验趋势、管线版图等议题，并发布《重塑全球价值 中国创新药出海制胜策略与实践》蓝皮书。

5月5日，合成致死赛道龙头英派药业（07630.HK）开启招股，拟全球发售约4198万股H股，募资最高超9亿港元，高盛与中金为联席保荐人，预计5月13日挂牌上市。此次发行基石投资者阵容强大，包括腾讯、礼来亚洲基金等。英派药业成立于2009年，专注合成致死领域精准抗癌药研发，是全球仅有的三家同时拥有已商业化PARP1/2抑制剂和处于临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂公司之一。其核心产品派舒宁®于2025年1月获批上市，12月纳入国家医保，是国内仅有的三款获批用于卵巢癌“全人群”一线维持治疗的PARP1/2抑制剂之一，商业化工作由华东医药负责，已覆盖全国31个省份。此外，塞纳帕利海外开发也在推进，上市申请已获EMA受理。

5月4日，礼邦医药二次递表港股IPO，其成立于2018年，专注肾脏病领域，搭建了覆盖多种肾脏适应症的管线。公司由Gavin Guoyao Xia博士等创立，已完成7轮累计20亿元融资，上轮投后估值38亿元。目前，礼邦医药的最新管线包含1款在研核心产品AP301、1款已商业化的引进产品AP601及6款候选药物。其中，AP301预计2026年二季度向NMPA递交上市申请，2027年三季度向FDA递交上市申请；AP601为全球首款每月一次给药的长效EPO，2025年为公司创收3056万元。不过，礼邦医药营收高度依赖AP601，且持续大额亏损，2025年净亏损约7.52亿元，现金储备仅3.58亿元，上市募资对维持运营至关重要。

5月5日，“AI药物递送第一股”剂泰科技开启招股，计划全球发行超2亿股H股，募资超21亿港元，5月13日上市。其引入18家顶级基石投资者，阵容堪称豪华，总计认购占比超54%，将港股AI制药IPO基石认购推至1.48亿美元新高度。其中，全球资管龙头贝莱德以5000万美元领衔认购，瑞银、未来资产、欧力士等全球资管巨头同步现身。此外，工银瑞信等顶流中资公募罕见同框，国家级基金国新基金也首次现身AI制药企业基石认购。在全球资管巨头回归香港资本市场，争抢AI等新经济赛道的背景下，四大资管巨头齐聚剂泰科技基石名单，为其做了极具份量的“背书”。

4月24日，临近商业化阶段的生物制药公司质肽生物递表港股IPO，其成立于2018年，专注开发治疗代谢性疾病的新一代药物，具备全链条能力。创始人张旭家博士有约30年生物技术及医药研发经验。核心产品佐维格鲁肽（ZT002）是GLP-1受体激动剂，每月给药一次，目前在中国开展减重III期临床，II期研究数据优异，减重疗效优于司美格鲁肽2.4mg每周1次，并与替尔泊肽15mg每周1次及另外两种每月1次候选药物相当。此外，公司还有ZT006、ZT003等在研药物及三款临床前在研药物。公司累计融资约11.1亿元，尚未盈利，本次募资拟用于推进核心产品及其他管线项目研究、提高生产能力等。

恒瑞医药2026年一季度业绩报告显示，公司总营收达81.41亿元，同比增长12.98%；归属于上市公司股东的净利润为22.82亿元，同比增长21.78%；扣除非经常性损益后的净利润为21.72亿元，同比增长16.59%。经营活动产生的现金流量净额为7.86亿元，同比增长41.66%。公司在一季度继续加大创新力度，研发投入累计达到22.24亿元，其中费用化研发投入16.51亿元。创新药销售收入为45.26亿元，同比增长25.75%，占药品销售收入的比重达61.69%。抗肿瘤产品收入33.13亿元，同比增长11.63%，非肿瘤产品收入12.13亿元，同比增长92.13%。此外，创新药对外许可业务确认收入7.87亿元，主要来自GSK的合作。随着新产品及新适应症的持续获批和已纳入医保的创新药逐步准入进院，公司预计全年创新药销售收入将实现超过30%的增长。仿制药销售收入占比将逐步降低。

ChinaBio™ Partnering Forum生物医药产业国际合作大会由Informa集团举办，旨在促进与中国生命科学市场的跨境合作，2009年落地中国，已成功举办17届。2026年大会将聚焦全球生物医药与创新药领域最新突破与商业化进程，传递国际市场前沿动态。目前BD合作热情高涨，参会人数较2025年增长超50%，25%为C级高管及以上决策层，海外参会者占比超50%，覆盖27个国家及地区。1V1合作会议邀请数量同期增长154%，已锁定近2000场，较2025年同期增幅超200%，有望刷新纪录。除高效的线上线下会议外，大会还安排了社交晚宴等活动。大会于4月27-29日举行，具体安排包括上海漫步与交流、欢迎酒会、现场注册签到、1V1合作会议、现场会议、初创企业大赛及闭幕交流酒会等，3月6-7日还有线上1V1合作会议。

兴齐眼药2025年全年总营收约24.73亿元，同比增长27.24%；净利润约6.96亿元，同比增长105.84%。主要营收来源为凝胶剂/眼膏剂（3.66亿元）和滴眼剂（19.50亿元）。公司产品覆盖十余个眼科药物细分类别，包括延缓儿童近视进展药、干眼治疗药等。目前，兴齐眼药共有40款产品进入医保目录，其中6款进入国家基本药物目录。兹润（0.05%环孢素滴眼液）和美欧品（阿托品滴眼液）两款产品在2025年的收入贡献度均超过10%。此外，公司开发了不同浓度的阿托品滴眼液，分别于2024年3月和2026年1月获批上市，针对不同年龄段和度数的青少年患者。

2025年中国创新药行业经历考验与分化，资本寒冬与BD出海爆发并存，具内生创新力、全球竞争力的企业浮出水面。2026医药投融资交易大会上，第五届医药魔方年度榜单揭晓，该榜单依托完整产业链数据库、定量评价模型与专业研判确定上榜名单，共设五大主题，覆盖创新药产业核心评价维度，包括未来之星（新锐企业TOP15）、顶级伯乐（风险投资机构TOP15）、创新引擎（高质量源头创新成果TOP15）、商业范本（商务拓展TOP15）、出海标杆（国际化竞争力TOP30）。榜单数据源覆盖多维度，最大限度剔除主观因素，结果经得起检验。关注榜单可理解产业认可方向。

迪哲医药在2025年实现营收8.01亿元，同比增长123%，首次实现全年商业化盈利。核心产品舒沃替尼和戈利昔替尼在医保助力下快速放量，成为营收翻倍的关键引擎。公司销售费用率显著下降，净亏损同比收窄18%。研发管线方面，舒沃替尼在全球范围内取得重要进展，成为唯一中美双批、国内外指南最高等级推荐的口服靶向药，并在一线治疗EGFR exon20ins NSCLC的国际多中心III期研究中取得成功。此外，公司在肺癌和血液肿瘤领域持续布局，进一步拓展市场潜力。