2023年医药板块整体收入增速0.81%、归母净利润增速-20.12%，2024Q1医药板块整体收入增速0.28%、归母净利润增速-0.38%，由于2022年行业基数高及2023年下半年医疗反腐，2023年及2024Q1收入增速慢。我们认为2024年医药板块的增速有望前低后高，医药板块的景气度环比有望提升，回到稳健增长的轨道上，板块经营拐点将至。目前，板块和细分赛道估值仍处于历史低分位水平，随着医药企业从医疗反腐、疫情、地缘政治等影响中逐步恢复；结合国家对创新药、中药、医疗设备更新升级、基药目录调整等利好政策鼓励，我们认为，当前板块拐点将至，中长期布局时机已至。

1.行业拐点将至，布局创新弹性及业绩确定性方向

2.制药及生物制品：创新驱动行业发展，迎接制药板块商业化新周期

3.中药：把握创新中药、国企改革、品牌OTC赛道投资机会

4.医疗器械板块：医疗器械板块处于历史低位，重点推荐2024H2确定性的机会

5.CXO&科研服务：关注高景气度的细分领域，静待国内恢复

6.零售药店：龙头引领行业发展，创新服务助力差异化竞争

7.医疗服务&疫苗&原料药：原料药板块业绩强劲，医疗服务&疫苗板块估值处于历史低位

8.风险提示