2025年2月，美国生物医药公司Eikon Therapeutics（下称“Eikon”）宣布完成3.5亿美元D轮融资，至此累计融资额已超过11亿美元。在全球生物医药投融资降温的大背景下（以纳斯达克小盘生物股指数XBI为例，自2021年高点回调近六成），Eikon逆势获得巨额资金，成为少数被资本持续追捧的创新药企之一。

资本为何在投资收缩期仍押注Eikon？答案或许就藏在其独特的研发方法论中：通过观测细胞内分子的动态运动，改变药物发现的方式。

传统药物研发中，科学家往往依靠静态数据理解分子作用机制，而Eikon的技术能够实时追踪细胞内蛋白质与小分子的相互作用过程。对于药物研发而言，这种“动态成像”观测能力可精准筛选潜在药物，快速排除无效化合物，因而成为资本眼中的稀缺标的。

Eikon的故事始于2014年诺贝尔化学奖。当年，Eric Betzig因研发超分辨率显微镜技术（super resolution fluorescence microscopy）获奖，该技术突破传统光学显微镜约200纳米的分辨率极限，从而能够以超高的清晰度来观察细胞内的细微结构并且追踪蛋白的运动，将科研工具从模糊望远镜升级为分子摄像机。

图1：常规光学荧光显微镜（左）和超分辨率荧光显微镜（右）的成像比较

2019年，Betzig与加州大学伯克利实验室科学家共同创立Eikon，将显微镜革命从实验室延伸至药物研发。2022年成为关键转折点。默沙东前全球研发负责人Roger Perlmutter加盟担任CEO，其曾主导肿瘤免疫疗法Keytruda（帕博利珠单抗）的上市，该药物2023年销售额达250亿美元，登顶全球“药王”。

Perlmutter的加入推动Eikon从科学驱动向临床驱动战略转型。

图2：Eikon Therapeutics创始团队人物画像

图3：Eikon Therapeutics利用超分辨率荧光显微技术在活细胞中追踪单个蛋白的示意图

自2019年成立以来，Eikon持续获得资本市场青睐，截至C轮融资累计募集资金超11亿美元，为技术平台迭代与临床管线推进提供坚实资金支持。与Recursion（依赖自动化成像与AI算法挖掘药物）、Schrödinger（以分子模拟和物理建模为核心）等技术平台型公司不同，Eikon的SMT技术通过实时观察单分子动态行为，为药物发现提供了精准的时空维度信息。

表1：Eikon Therapeutics融资情况一览

Eikon的技术平台强调跨学科整合与工程化实现。公司在内部自建了专有显微镜系统，由硬件、光学和电气工程师共同设计开发，并结合药物研发科学家、化学家和生物学家的反馈进行持续迭代。这种模式确保了设备设计与最终实验需求的紧密贴合，使其能够稳定捕获高质量的单分子追踪（Single Molecule Tracking，SMT）数据，并在药物发现环节直接服务于研发团队。

图4：Eikon Therapeutics内部研发的专有显微镜系统操作图

在数据处理层面，Eikon依赖人工智能与机器学习来应对成像所带来的庞大数据量。其全自动仪器每天可生成接近PB级的数据规模，成为全球最大的数据生产者之一。为此，公司组建了由30余名来自Alphabet、Meta等科技公司的软件工程师和数据科学家组成的团队，开发新一代基于机器学习的分析算法，以提取蛋白质在活细胞环境中的多维度行为信息。

图5：Eikon Therapeutics技术整合示意

除了硬件与算法，Eikon也重视试剂与自动化体系的开发。公司自主研发新型染料、细胞系工程工具和耗材，并搭建自动化的成像与检测平台，使单分子成像具备规模化和稳定性。这不仅提高了实验效率，也保证了从材料到设备的全链路可控性。

图6：Eikon Therapeutics自动化实验平台运行演示图

技术的核心在于其SMT平台。Eikon采用创新的斜线扫描（Oblique Line Scanning，OLS）技术，实现了对活细胞内蛋白质的高速动态追踪。与传统显微镜只能记录分子位置的不同，SMT能够在毫秒级时间、纳米级空间分辨率下，实时追踪分子的运动轨迹。在单次实验中，每台设备可在不到一秒的时间内同步跟踪上百个细胞中数十万分子的动态。这类多维度数据不仅能揭示蛋白质在不同细胞状态下的功能，还能帮助推断药物结合、解离及作用机制。

与传统方法相比，该平台在真实细胞环境中获取动态过程数据，通过自动化实现高通量研发，有效提升药物筛选效率。

随着平台成熟，Eikon加速管线布局。2023年6—7月，连续完成三笔外部授权合作：从博迪生物引进TLR7/8激动剂BDB001和BDB018（后命名为EIK1001）；从英派药业引进选择性PARP1抑制剂EIK1003和EIK1004；从Cleave Therapeutics获得系列临床前项目。

不同于单纯引进，Eikon 试图将外部资产与自有研发纳入同一个体系。在单分子活细胞成像的基础上，公司还叠加 AI 算法与自动化实验平台，把靶点验证、分子筛选和数据建模串联起来，既能更快验证引进项目的作用机制，也能支撑自研管线的持续孵化。

在单分子活细胞成像平台的支撑下，Eikon已建立覆盖免疫调节与DNA修复通路的管线，截至2025年，重点推进四个核心项目。

图7：Eikon Therapeutics管线进展情况一览

EIK1001是一款Toll样受体7/8（TLR7/8）共激动剂，旨在激活固有免疫并增强T细胞活化，提升肿瘤免疫清除能力。目前正在治疗晚期黑色素瘤的Ⅲ期临床（NCT06697301）中，联合PD-1抑制剂的早期结果显示出良好安全性和潜在疗效提升。

在DNA修复方向，Eikon布局两款PARP1抑制剂和一款WRN抑制剂。EIK1003聚焦BRCA突变或HRD（同源重组修复缺陷）相关的卵巢癌和乳腺癌，已进入Ⅰ/Ⅱ期临床，中期数据显示缓解率和耐受性优于传统PARP抑制剂。

EIK1004具备中枢神经系统（CNS）穿透能力，正处于I期临床，探索其在脑癌等CNS肿瘤中的DNA修复抑制潜力，初步药代动力学结果积极。EIK1005为公司内部开发的WRN抑制剂，靶向微卫星不稳定（MSI-H）及其他DNA修复缺陷型肿瘤，目前处于临床前阶段。

除核心管线外，Eikon还在探索早期免疫调节及雄激素受体拮抗剂项目，均依托成像平台加速筛选和机制验证。

与现有疗法相比，Eikon的策略更具选择性和差异化。以PARP抑制剂为例，市场已有奥拉帕利（Olaparib）、鲁卡帕利（Rucaparib）和他拉唑帕利（Talazoparib）等药物，但它们常因选择性不足导致毒副作用或耐药。EIK1003和EIK1004聚焦PARP1高度选择性，目标是降低副作用并延缓耐药。

整体而言，Eikon的管线既针对现有疗法的瓶颈（耐药与持久性不足），又充分发挥其成像平台优势，在肿瘤免疫和DNA修复两个方向探索突破口。

在生物医药投融资趋紧的背景下，Eikon Therapeutics依然斩获超11亿美元融资，其核心竞争力可归纳为两重：诺奖级动态成像技术与差异化临床管线。

首先是技术的稀缺性。动态成像在药物研发中仍属少见路径，Eikon借助这一手段在活细胞内实时追踪蛋白质动态，为机制研究和药物设计提供了新的工具。如果这一模式在临床上被证明可行，它带来的影响可能不止于一两款药物，而更像Illumina在测序领域的角色——为行业提供一种更值得借鉴的研发思路。

团队构成则保证了从科学到临床的转化力。Betzig带来技术背书，而前默沙东研发掌门Roger Perlmutter的加入，则让资本看到了临床落地与商业化的确定性。这种“科学+产业”组合，类似Relay Therapeutics与Insitro早期融资时的路径，均因顶级科学家和前大药企高管的合作而备受追捧。

在管线方面，Eikon已经将平台能力转化为临床验证资产，其中EIK1001已进入Ⅲ期临床，直接降低了投资的不确定性。这使公司不再仅仅依赖平台讲故事，而是能用临床进展证明商业潜力。

从行业与政策大势来看，Eikon的模式踩中了可落地创新的投资逻辑。据PhRMA报道数据，新药研发平均需10–15年、投入26亿美元，而成功率不足10%。在这种高投入、低成功率的背景下，能加速靶点发现、为联合疗法设计提供动态数据的平台尤为稀缺。同时，美国在孤儿药独占期、专利保护和税收优惠上的政策支持，也进一步提升了创新模式的回报确定性。Eikon虽需大规模前期投入，但一旦临床和监管通过，其壁垒更高，回报也更稳健。

Eikon发展并非坦途。其首要挑战在于技术复杂性与转化风险：从分子成像到确证疗效，过程漫长且难度极高。管线布局也进入竞争激烈的赛道，例如PARP抑制剂已被阿斯利康等巨头占先，Eikon必须依靠差异化设计和临床数据来证明价值。再加上弱化工具业务后，公司几乎完全依赖管线成功，风险集中度很高。

但这恰恰为中国Biotech提供了启示：

其一，跨学科整合是形成壁垒的关键。Eikon能在靶点发现上建立优势，依赖于光学成像、计算建模与药理学的深度结合。国内Biotech也正尝试以多学科协同打破单一技术局限，探索差异化竞争路径。例如英矽智能（Insilico Medicine）通过“AI+实验+临床”一体化研发推进自研管线，晶泰科技（XtalPi）则结合量子物理计算、AI与机器人与大规模云计算，实现对创新药物研发多个重要环节的降本增效。

其二，平台必须走向药物。Eikon在成立之初就同步推进成像平台和在研管线，避免停留在工具化公司的叙事。类似的趋势在国内也日益明显。百图生科（BioMap）、深势科技（DeePhi Tech）等企业都在强调自研管线，尝试把平台故事转化为可验证的药物研发路径，以临床数据来证明平台价值。

其三，资本更看重科学突破如何转化落地为产品。Eikon能在资本寒冬中仍获超10亿美元融资，正因其突破不是概念而是直指药物创新。在中国市场，投资逻辑也在发生转变：相比单纯的技术概念，资本更青睐“技术—平台—药物—临床”的完整链条，这一点在近两年多家Biotech的融资案例中已有体现。

Eikon的故事是一面镜子：科学如何与工程结合，平台如何转化为药物，企业如何在资本寒冬中脱颖而出。这些，才是对中国Biotech最具价值的参考。