2026张江药谷大会洞察：直面“能力缺口”？中国生物医药的全球化的新命题

2026年9月17日至20日，2026张江药谷大会暨上海国际生物医药产业周在张江科学会堂举行。

这是上海国际生物医药产业周自2021年首次举办以来，第一次以“张江药谷大会”的全新名称亮相。大会以“AI驱动创新，打造全球健康共同体”为主题，按照“1+5+1+1”整体框架，设置1场开幕式、5大主题专场活动、1场展览展示及对接洽谈活动、1场Bio-Tour产业考察活动。大会围绕创新融合、临床转化、资本赋能、生态服务、三医协同五大主题组织交流，采用“One Room One Topic”专场交流、闭门研讨、项目路演、一对一洽谈等形式，促进资源高效链接。

上海市委常委、浦东新区区委书记李政，国家药品监督管理局党组成员、副局长杨胜，英国生物产业协会董事总经理Jane Wall出席并致辞。曹雪涛、陈凯先、丁健等院士出席。大会汇聚企业家、投资人、科学家、临床PI等核心人群，聚焦前沿技术、成果转化、产业合作和企业发展等实际问题。

开幕式上，“链接全球——上海—伦敦生命科学创新合作”正式启动。“赋能未来——BioShanghai投融资生态共建”同步启动，上实集团、上海国投公司、安宏资本、康桥资本、浦东创投集团、高瓴创投、红杉中国等境内外股权投资机构和金融机构代表参与，共同推动资本与产业协同，构建覆盖企业全生命周期的生物医药资本生态。

BD和交易被放到了更重要的位置。大会围绕BD、M&A、NewCo、Co-Co等国际化合作模式，组织了多场一对一对接、闭门路演以及美、英、澳、东南亚等国际专场，俨然一个严肃的产业交易接口。

但与此同时，交易繁荣之下，各场会议和讨论也在不断追问：中国生物医药资产的全球定价权，究竟掌握在谁手里？而当AI开始深度嵌入药物研发的全链条时，这个问题的答案正在被改写。

2026年1至8月，上海完成生物医药BD交易37起，占全国总量的33%，交易数量位列全国第一；交易总金额达182.30亿美元，位居全国第三。本土企业英矽智能年内已完成6起对外授权，总金额高达67.98亿美元。

在全国范围内，趋势更为显著。据国家药监局披露，2026年上半年，中国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。医药魔方统计显示，2026年上半年中国创新药BD出海交易金额为997亿美元，约为2024年的2倍，是2025年的73%。

数据的另一面同样值得审视。招银国际证券指出，年初至今出海BD交易首付款占总交易额比例仅为5.4%，与2025年全年5.2%的占比几乎持平。这意味着，绝大部分交易价值仍悬置于未来的里程碑和销售分成之上，本质上仍属于“早期品种的价值预售”。

另一组来自跨国药企的数据同样值得关注：2026年上半年，以MNC为受让方的交易约占中国创新药BD交易数量的22%，但这些交易对应的总对价和首付款分别占76%和86%。MNC正在成为中国创新药资产的主要定价方。

从2025年到2026年，中国创新药连续两年占据全球Top10 BD交易的8席。但交易繁荣的背后，首付款占比的持续低位，揭示了一个更深层的结构性问题：中国创新药正在被全球定价，但定价权却不一定在自己手里。

这正是中国生物医药资产在全球价值链中的真实位置：被看见，但尚未被充分认可；被交易，但尚未被真正定价。

与此同时，交易形态也在转变。2026年上半年的几笔重磅交易，大多呈现“管线打包”的特征。石药集团与阿斯利康的185亿美元合作，围绕的是长效多肽药物平台及8个项目组合；恒瑞医药与BMS的152亿美元战略合作，打包了13款早期项目；信达生物与辉瑞的105亿美元肿瘤管线授权，同样涉及12个早期项目。

全球药企正在构建产业生态。对中国企业而言，这意味着竞争逻辑的升级，未来，比拼的是谁能持续产出好的分子。

这一判断在大会的投融资峰会上得到了印证。上实资本执行董事、上海生物医药基金总裁刘大伟介绍，上实资本目前在管25只基金，累计管理规模345亿元，已形成全阶段、多币种、覆盖境内外的基金矩阵。生物医药被投企业71家，其中65%为创新药及创新疗法，投后已有8个创新药实现上市商业化，拥有200多个临床前至临床及注册审批阶段管线。

上海生物医药基金合伙人郭秋杉在演讲中用一组数据勾勒了2026年医药投融资全景：2026年上半年全球创新药一级市场融资达268亿美元，年化同比增长约15%，单笔融资均值升至3200万美元；中国创新药一级市场融资达306亿元人民币，已接近2025年全年水平，年化增幅达46%。

他由此提出行业三大趋势：分化、重组、竞速。“资本加速向少数头部资产集中；跨国药企对中国资产与创新平台的需求依然迫切，中国已成为全球创新药资产的主要供给方；但供给能力的提升不会自动转化为超额回报，研发越快、热门靶点的领先窗口越窄，唯有构建真正的差异化与全球竞争力，才能在竞速中胜出。”

本届大会以“AI驱动创新，打造全球健康共同体”为主题。在“未来智药：AI+制药前沿论坛”上，AI for Life Science（AI4LS）40人智库正式启动。该智库由张江集团、研发客、深究科学共同牵头打造，集结40位行业精英成员，汇聚药企、科研院所、技术平台、行业专家等多方优质资源，构建小而精、专而精的高端产业交流圈层。

但AI制药的真正挑战，仍在于能否交出临床验证的答卷。

英矽智能联合首席执行官兼首席科学官任峰在论坛上，被问及“AI能否提高进入临床后成功的概率”时，给出了一个坦诚的回答：“我们缺乏充分的数据来证明AI开发的药物可以在临床上提高成功率，最主要的问题是因为临床验证的周期太长，目前还没有任何一款完全由AI从头设计的药物真正获批上市。”

他以英矽智能的特发性肺纤维化药物为例，说明AI赋能的价值在于“减少试错成本”和“提高创造性”：“我们一共合成了78个分子，花费了260万美金的研发投入。用传统的方式做同样的事情，行业平均需要花4年半的时间和几千万到上亿美金的研发投入，AI赋能后能够只花约1年的时间。”

AI制药正迫近交卷。任峰表示，英矽智能的这款药物若能在III期临床获得成功，将验证AI从靶点发现到分子设计到临床实验的技术闭环，对全行业而言，都是一个非常重要的里程碑。

但挑战同样存在。制约AI制药更大规模化商业化的瓶颈，已经不是算法和算力，而是人才，而既懂AI又懂制药的人才在市场上还是稀缺的。

上海生物医药基金合伙人郭秋杉在投融资峰会上也指出，AI制药正从科研范式向工程范式转变，评价标准从模型指标转向稳定交付资产和转化效率。“我们会用一个工业的标准去评价这些项目。现在已经从科研开始转变到一个工程的方式。更多的还是会去评价它转化的效率，产生资产是不是足够稳定，是不是真的有大量的分子能够在很短的时间内，我们就有机会确定为PCC，甚至推向正式的临床研究。”

BD交易繁荣，只是中国创新药全球化的第一步。交易之后，如何真正实现全球价值？

在本届大会的“全球生物医药研发技术领袖论坛”圆桌对话中，一个被反复提及的关键词是：能力建设。

诺华药品开发部中国区负责人高蓉在圆桌讨论中，被问及诺华将中国创新资产纳入全球开发管线的决策逻辑。她给出了三个维度的判断：第一是源头性，“中国本土创新不再只是follower，而是走在前沿”；第二是生态环境，“中国已经可以拿到最早的临床数据，来展示产品的开发能力，速度有时决定产品能否领先竞品两年、三年”；第三是平台价值，“我们不只是引进一个产品，有时看到的是一个大的平台，这对MNC非常重要，因为它能借助平台再去突破”。

高蓉的发言揭示了跨国药企对中国资产的真实期待，即接入一个能够持续产出创新的生态系统。

与此同时，据药监局统计，中国活跃创新药管线占全球34%，超过美国的29%，居全球第一；全球新进入临床的创新药中47.4%来自中国；FIC分子全球占比约31%，仅次于美国。但约90%的中国创新资产仍处于Ⅱ期及以前的早期阶段，国际多中心临床试验占比仅2.6%，84%的中国原研产品尚未在海外获批。

从全球创新供给大国走向全球价值链共建者，中间隔着的是全球临床开发、注册准入和商业化能力。

罗氏全球高级副总裁沈宏博士从跨国药企视角提出了具体建议：中国虽不擅长首创模态，但在ADC、双抗、多抗、CGT等工程化模态上极具优势，50%以上的出海交易集中于此。中国药企要敢于让中国临床参与全球多中心试验、敢于做头对头研究，从Me-too、同质化转向“AI+前沿模态+自主临床验证”，构建新型研发体系。

而在中国生物医药全球价值链共建圆桌会上，信达生物创始人俞德超博士则提到：“中国在管线数量、下一代疗法领域已遥遥领先，近10个月全球10大BD交易中，有8笔来自中国。但行业当下‘有点过嗨’。真正FIC从0到1的突破性成果仍然稀缺。国内临床管线中FIC占比仅约20%，美国约为40%。”

“有点过嗨”的判断，对行业当下的表层自我认知提出了一个冷静的提醒。中国创新药BD交易金额屡创新高，但交易首付款占总交易额的比例仅5.4%。这意味着，国际买家在为中国资产定价时，依然保留着对早期数据的不确定性折价。

中国科学院院士陈凯先在联盟成立致辞中提出了三点建议：加强原始创新，实现从“会做验证”到“定义问题”的跨越；以监管科学的进一步创新发展托举医药强国；以人才为根基、以共建为基石，让创新生态生生不息。

原创新药研究全国重点实验室副主任徐华强则从另一个角度提出了判断：“中国在供给端已站上全球‘C位’，但在价值端仍处下端。”他认为，下一步要以无创化、数字化的新一代临床终点为“总开关”。

本届大会另一个值得关注的信号，来自数据要素领域。

9月18日，张江科学大数据创新实验室发布了首批数据产品——生物医药领域专病数据集Dia Insight（观象·灵枢）和面向大模型训练的公共数据模型语料集PDCorpus（河洛·兰台）。这标志着实验室从“数据资源”向“数据产品”的跨越。

上海张江（集团）有限公司总经理闫晓慧在论坛上表示，实验室成立一年多来，围绕健康医疗数据应用难点，跑通从双审查合规流程到数据开发、成果交付的全流程闭环，推动公共数据合规开放赋能产业。“证明张江生态赋能价值在于市场机制空白地带破冰，产业创新深水区搭桥，在市场化专业化服务中打造品牌。”

活动现场，多项合作集中落地。三明市第一医院、上药集团药品销售公司、上海奥普数创生物有限公司与上海数字产业（集团）有限公司共同签署《“沪明”医疗数链》战略合作协议。实验室还与罗氏全球药品开发中国中心、超非凡医疗科技有限公司、解放军总医院骨科研究所、京卫智云科技有限公司、长三角国家技术创新中心等合作伙伴开展重点项目签约。

公共数据如何合规开放、如何赋能产业、如何平衡安全与效率——这些长期困扰行业的问题，正在张江的这片试验田里被逐一验证。数据要素市场化配置改革，正在从“概念”走向“可落地”。

在本届大会的“全球生物医药研发技术领袖论坛”圆桌对话中，康希诺生物执行董事、首席商务官王靖分享了一个容易被忽视但极具样本意义的观察：疫苗的国际化，与创新药的出海逻辑有着本质不同。

“对于疫苗而言，真正的国际化并不只是把产品送到一个国家。”王靖表示，围绕不同国家的公共卫生需求，需要提前布局本地临床研究、注册准入、生产能力和供应链体系，通过长期合作建立对产品、企业乃至中国创新的信任。

她进一步描述了疫苗出海的具体场景：“到了每一个国家，第一件事情就是要去问说，我们的产品是不是能够为目标国家的卫生部门，和他的这个免疫规划是不是能够贡献价值？那也就意味着会，首先一定是要率先和他的中央政府部门打交道的。像主管卫生的副总理也好，副总统也好，卫生部长，药监局长，都可能是第一关。”

疫苗出海面对的是政府级的决策体系。从卫生部门到财政部，从免疫规划到支付体系，每一步都需要建立信任。康希诺将可信度作为国际合作的重要原则，通过持续兑现产品供应、合作承诺和质量要求，逐步建立与当地政府、卫生体系、合作伙伴以及产业生态的长期信任。

数据也在验证这一路径的有效性。2026年上半年，康希诺生物海外收入达到约1.52亿元，同比增长超过47倍。

王靖的分享指向一个更大的命题：中国创新走向全球，“体系出海”比“产品出海”更重要。这恰恰呼应了本届大会“从连接到交易”的主题——连接不仅是信息和资源的对接，更是信任和体系的共建。

与此同时，本届大会的国际化程度，也是一个值得关注的信号。英国药品和健康产品监管局（MHRA）首席执行官Lawrence Tallon专程来华，在“2026英国生命科学与医疗健康创新论坛”上分享英国监管体系的最新进展。

Lawrence Tallon在论坛上表示：“现象级的科研成果正在上海发生，尤其是在张江药谷。我们需要和其他地区合作，这也是为什么我们来到中国的原因之一，在这里可以寻求一系列的合作伙伴关系。”

这意味着，全球监管机构正在寻求与中国创新生态的对接。对于正在推进国际多中心临床试验的中国药企而言，监管互认是降低全球开发成本、加速海外上市的关键一环。

爱尔兰驻沪总领事大卫·墨菲（David Murphy）也表达了类似判断：“爱尔兰与中国有着悠久的合作历史，在目前这种全球经济和地缘政治环境下，这种合作变得非常重要。”

2026张江药谷大会暨上海国际生物医药产业周释放的信号是多重的。但如果一定要从中提炼出一条主线，那或许是：中国生物医药产业的全球化，正在进入“能力建设”的下半场。

上半场的逻辑是把产品卖出去。BD交易金额屡创新高、创新药管线占全球34%、上海BD交易占全国33%......上述数字证明，中国已经具备了全球领先的创新供给能力。但供给能力的提升，不会自动转化为全球价值链上的地位提升。

因此，下半场的逻辑便是能力建设，走向“全球价值链共建者”。而在此之前，还有全球临床开发能力、注册准入能力、商业化能力，以及将科学、临床、资本、产业连接起来的重重能力考验。

而当AI开始深度嵌入药物研发，当数据要素真正走向“可用”，当监管机构开始寻求与中国创新的对接时，这些“能力缺口”则正在被逐一识别，也正在被逐一填补。

大会期间，安宏资本运营合伙人安高博说了一段值得行业深思的话：“如果说有一件事让中国在各行各业中脱颖而出，那就是我们所说的‘中国速度’——其中真正重要的是规模化执行的能力。”

规模化执行的能力，恰恰是全球化下半场最稀缺的能力，那意味着能将开发出的产品真正送到全球患者手中，并建立一套可持续的全球协作体系，让中国创新医疗的全球化能力真正趋于完整。

而这，正是中国创新医疗的下一个十年要奔往的方向。