5月28日，智翔金泰公告将临近上市的双抗创新药GR1803（用于治疗多发性骨髓瘤）在中国内地及港澳台的开发、生产、商业化权益授予复星医药子公司重庆药友制药，交易总金额最高达18.2亿元，智翔金泰还可获销售分成。GR1803于2024年8月被纳入突破性治疗品种名单，2026年1月附条件上市申请获受理并被纳入优先审评品种名单，目前仍处于新药上市申请审评阶段。公告发布后，创新药板块普涨，但智翔金泰股价却大幅下跌，复星医药A股和港股均上涨，市场对该笔授权交易的实际利好程度存在分歧。智翔金泰投资者关系部门工作人员表示，GR1803未自行商业化是出于销售成本考虑，其与智翔金泰现有自免商业化体系匹配度有限，重新搭建销售团队开销大。

A股生物制造上市公司华恒生物向港交所递交上市申请，其利用生物制造技术将可再生原料转化为氨基酸、维生素等产品，销售给多行业客户。从募资用途看，华恒生物计划将资金用于全球扩张、海外研发能力建设等方面，若资金不足将通过其他方式拨付。当前华恒生物面临核心矛盾，主营产品价格下行，毛利率和利润承压，但仍推进扩张，经营现金流难覆盖支出。目前氨基酸业务是其主要收入来源，2025年占比71.9%，维生素和其他生物基产品收入占比较小，还有部分“其他”收入。过去三年，华恒生物营收增长，但盈利能力走弱，2023年至2025年收入增加的同时，毛利率、净利润和经营活动现金流净额均下降，呈现出“扩张中的利润率下行型”特征。

5月25日国家药监局发布《处方药网络零售合规指南》，为网售处方药勾勒出合规路径与发展方向，推动行业健康发展。《指南》全链条规范药品网络交易平台和零售企业处方药线上交易，回应既往问题。其并非监管“突袭”，核心诉求是规范化发展，正式版对征求意见稿条款细化，使规则边界更清晰。国内药品网上零售规模可观，网售药品渠道承载公众健康需求，已向关键基础设施迈进。且电商正发生质变，成为创新药首发重要阵地，如京东健康2025年首发新药超100款，还能填补创新药进入医院终端的空白，让患者更早获得新药治疗尝试机会。

兴齐眼药8亿定增计划终止，并向深交所申请撤回相关申请文件，其中6.5亿元原计划用于研发中心建设，1.4亿元用于补充流动资金。公司称终止是综合考虑资本市场环境、公司实际情况及发展规划等因素的结果。此前，该定增计划已引发监管关注，深交所曾要求说明资金投向研发中心而非新药研发的原因及合理性。据募集说明书，此次研发中心建设项目是中国（辽宁）自由贸易试验区沈阳片区重点引进项目，是2020年定增中“研发中心建设及新药研发项目”的延续。2020年度定增中，研发中心建设项目原计划总投资2.91亿元，后因实际募集资金净额低于原计划，投入金额下调至2.08亿元。此后，项目实施地点也进行了调整，2024年又对项目进行了重大调整。

5月12日至13日，生物医药高质量发展调研行走进云南沃森生物，围绕疫苗研发生产等情况展开调研。2025年，沃森生物自主疫苗产品实现销售收入21.52亿元，海外收入超5.22亿元，产品出口至26个国家和地区。其mRNA疫苗技术平台已完成Ⅲ期临床，合成生物产业化基地2026年一季度投产。沃森生物董事长李云春表示，未来将巩固疫苗业务，打造“疫苗+创新药+生物制造+营养健康”全链条产业布局。清华大学医学院教授张林琦谈及疫苗对公共卫生的重要性，同时指出疫苗面临有病无苗等三大挑战。沃森生物已掌握四大核心技术平台，有8个获批上市产品及我国首个针对XBB变异株的新冠mRNA疫苗。

常山药业因2025年度业绩预告与实际年报存在较大差异，被深交所下发监管函。公司预计归母净利润为-2.85亿至-1.9亿元，但实际亏损达-3.58亿元，未及时修正预告。这已是该公司连续两年出现业绩预告失准。常山药业表示将吸取教训并整改。二级市场上，公司股价在消息公布后下跌超过4%。近年来，常山药业的营收和利润持续下滑，特别是在2023年至2025年间，归母净利润和扣非净利润均持续亏损。尽管业绩不佳，但公司股价曾因GLP-1减肥药概念而大幅上涨。2025年，公司销售毛利率仅为15%，远低于2021年前的60%以上水平。肝素相关产品是公司的主要收入来源，但受集采和原材料价格波动影响，毛利率维持在较低水平。

华厦眼科2025年年报及2026年一季报显示，公司实现了稳健增长，财务表现亮眼。2025年，公司营业收入达41.39亿元，同比增长2.78%；归母净利润4.41亿元，同比增长2.80%；扣非后归母净利润4.25亿元，同比增长4.07%；经营活动现金流净额8.68亿元，同比增长5.76%。2026年一季度，公司继续保持强劲增长，营业收入11.50亿元，同比增长5.22%；归母净利润1.72亿元，同比大增14.69%；经营活动现金流净额3.00亿元，同比增长33.70%。华厦眼科通过“内生增长+外延发展”战略，深化区域协同、推动技术创新、强化人才体系、加速数智化转型和提升精细化管理与服务，实现高质量发展。公司在屈光视光业务方面构筑了核心增长引擎，并在全国范围内建立了广泛的诊疗服务网点体系，覆盖多个亚专科，满足日益增长的眼科医疗需求。

早筛公司觅瑞大额流出预付款遭毕马威质疑一事有新进展。5月11日觅瑞发布补充披露公告，毕马威曾于2026年3月26日发函，截至当日仍未收齐相关预付款资料及证明文件。这笔流出预付款分别为5700万美元和1000万元人民币，觅瑞回应称大部分未“离开”公司体系，而是转入计息现金存款，仍计入现金持有量，其余为业务支出，包括设备采购、知识产权收购及顾问费用等。毕马威关注服务提供商背景、履约能力及采购流程合规性、合约金额与付款条款合理性等问题。觅瑞称正逐项处理疑虑，配合独立调查委员会核查，已启动明细审阅工作，将另行公告详情，补充公告还澄清了毕马威此前工作进度。

5月7日，国家卫健委等8部门公布实施意见，将多联疫苗纳入国家科技重大专项，提升儿童用药研发效率。政策背后是儿童疫苗接种体系的现实压力，免疫规划扩容预期增强，非免规疫苗纳入讨论升温，但如何在不增加儿童接种负担和基层执行压力的情况下承接新增疫苗，是免疫规划扩容落地前必须解决的问题。目前适龄儿童“排苗”困难，2岁前需接种18至20针次疫苗，接种针次增加可能导致幼儿接种依从性下降，家长时间成本上升，接种点工作人员负担增加。排苗压力与接种模式和疫苗供给结构有关，多联苗应用不足是关键，其可“一剂多防”，减少接种次数，被认为是缓解“排苗”压力的关键。

4月30日，中国证监会备案通过江西生物境外发行上市及“全流通”申请，其赴港上市进程继续推进。江西生物是国内乃至全球最大的TAT供应商，2024年其核心产品人用TAT在中国和全球市场占比分别高达65.8%和36.6%，位居双第一。公司前身可追溯至1969年，1997年人用TAT批准上市后成为战略大单品，市场份额连续18年超50%，2022年至今销售收入占比不低于九成。人用TAT是唯一可大规模用于紧急被动免疫的产品，且属国家甲类医保等目录品种，覆盖面广、可及性强。2024年中国人用TAT市场呈双寡头格局，江西生物占绝对优势，且龙头优势已在供应质量与产能稳定性上确立，而份额领先并不意味着增长触顶。

莎普爱思原计划以24倍溢价收购控股股东旗下上海勤礼实业100%股权，将天伦医院纳入上市公司体系以强化医疗服务板块布局，但两个月后宣告终止。莎普爱思称终止原因是结合内外部环境及各方意见，认为现阶段实施交易的条件尚未完全成熟。此次交易构成关联交易，且最初信披的收购方案中存在不少不合常理的盈利预测，如标的医院天伦医院净利润两年飙涨13倍，远超行业水准及同类民营医疗机构营收增速。为此，莎普爱思收到上交所《问询函》及中证中小投资者服务中心《股东建议函》，对其盈利预测提出质疑并要求补充说明。莎普爱思表示终止交易不会对现有生产经营、财务状况造成重大不利影响。

5月6日，博瑞医药公告其减重新药BGM0504注射液III期临床试验结果，该药用于中国非糖尿病超重或肥胖成年人减重，达主要和全部关键次要终点。652名受试者接受不同剂量药物治疗52周后，体重平均下降14.3%至19.2%，最高剂量组近半降幅超20%，消息披露后博瑞医药股价走高。博瑞医药2001年成立，近年重心转向创新药，BGM0504是其代谢领域重磅产品，适应症包括减重和2型糖尿病，口服片剂也在推进。其2型糖尿病国内III期临床试验已完成全部入组，海外减重适应症正完善III期临床方案，降糖适应症在印度尼西亚启动三期临床并完成首例入组给药。BGM0504受关注因其属火热减重赛道，且押注已被验证有效的GLP-1/GIP双靶点路线。

华道生物CAR-T细胞药物万基奥仑赛注射液上市申请获国家药监局受理。因其“价格屠夫”标签，华道生物备受关注，创始人余学军希望将CAR-T细胞药从百万元降至20万元左右。CAR-T细胞疗法需提取、改造、回输患者免疫细胞，工序复杂，价格高昂，海外定价约300-400万元/次，国内约100万-120万元/次。余学军实现低价的核心是用国产设备替代进口，并构建规模化生产体系，如二期基地设计年产能达9000人份，全国布局五大生产基地。不过，这些策略能否奏效尚待验证，且万基奥仑赛注射液刚获受理，能否获批、何时获批及最终定价均不确定。此外，华道生物在今年3月末签署了首次IPO发行的辅导协议。

片仔癀2025年业绩报告显示，公司实现营收90亿元，同比下降16.56%，归母净利润和扣非净利润分别下降27.49%和34.25%，这是十年内首次年度负增长。2026年一季度，营收继续下滑12.74%，归母净利润和扣非净利润分别下降25.64%和27.73%。尽管如此，片仔癀在二级市场上表现良好，股价上涨3.04%。片仔癀总经理黄进明表示，2025年的业绩调整是由于前期社会库存未完全消化和核心原料价格高位所致，但公司已通过优化供应节奏和稳定市场价格来改善渠道生态。2026年以来，主产品市场回暖，线上价格趋于稳定，毛利率回升至42%，盈利水平稳步改善，向好态势明显。

中国生物医药创新已达关键节点，上海是重要创新枢纽。4月28日，《2035，上海请回答》生物医药篇发布，系列主题研讨会首场聚焦“全球生物医药创新策源地”，赛诺菲大中华区总裁施旺出席并发表主旨演讲。他表示，中国生物医药数量和质量均有提升，赛诺菲愿与本土企业协作发展。施旺认为，全球创新药供需格局结构性转移下，上海应从产业制高点迈向创新策源地。上海是国内生物医药产业制高点之一，2021年至2025年，国内获批的1类创新药中上海贡献17%，2025年上海企业海外授权许可交易占全国33%。上海优势不仅在于产业积淀，还在于政策活力，2021年以来上海发布多项政策支持生物医药产业发展。

4月28日，《2035，上海请回答》生物医药篇发布，在界面新闻主办的研讨会上，中国药促会首席专家宋瑞霖针对“中国创新药出海的多模式探索之路”阐述观点。他认为中国创新药企业应“立足国内、主动出海”，其真正强大和成功出海的根基在于创新能力和国内市场的成熟强大，需突破支付瓶颈等构建全产业链生态，上海应成制度创新和生态建设排头兵。当前中国生物医药产业定位与市场现状有差距，创新药产业需对内扩大市场，建立多元支付体系，引入和管理商保是关键突破口，同时培育自费药市场。上海应率先突破支付瓶颈，建立以商保为核心的自费药市场，让医院回归医疗本质，创造有利创新的生态环境。

大参林2025年实现营收275.02亿元，同比增长3.80%，净利润13.59亿元，同比大幅增长38.67%。公司通过直营门店、次新店和老店的内生增长及迅速布局直营式加盟店，带动了加盟及分销业务收入的快速增长。此外，存货周转天数下降、应付周转天数上升以及收回银行保证金增加，使经营活动产生的现金流量净额达到53.50亿元，同比增长72.24%。2026年第一季度，公司继续保持强劲势头，营收69.73亿元，同比增长0.25%，归母净利润5.11亿元，同比增长11.12%。面对行业调整期，大参林顺应高质量发展趋势，抓住政策红利和行业洗牌机遇，深化精细化运营管理，推进数智化转型升级，强化门店专业服务能力，推动线上线下业务深度融合，构建全方位全渠道服务体系。这些举措使公司在医药零售行业中保持领先地位。

华大基因2025年年报显示，公司实现营业收入37.05亿元，净利润同比减亏31.69%。2026年一季度，公司业绩继续修复，营业收入同比增长20.35%，净利润同比减亏81.93%。市场对华大基因的估值不应仅限于短期利润波动，而应关注其业务模式的进化。华大基因正从传统的基因检测服务商向“数据资产+智能平台”的复合型模式转变，通过将设备、试剂、软件、数据库和服务整体嵌入医院检测体系，赚取持续性的院内平台化收入。感染防控和精准医学检测综合解决方案是其重要的业务增长点，尤其是感染防控业务在2025年实现显著增长，基于高通量测序技术的PTseq系列产品收入翻倍。这些变化表明，具备临床刚需和技术壁垒的检测项目能够穿越行业价格压力，为体外诊断行业的未来发展提供了重要观察窗口。

爱尔眼科2025年实现营收223.53亿元，同比增长6.53%，扣非归母净利润31.41亿元，同比增长1.36%。2026年一季度继续保持增长态势，营收和归母净利润分别增长6.15%和12.46%。公司宣布拟赴港上市，推进国际化战略。2025年的三大亮点包括：加强股东回报，全年现金分红达16.70亿元；国内业务升级，通过新技术和AI赋能提升医疗服务；国际化进程加快，海外网络扩展显著。屈光项目收入达83.83亿元，同比增长10.26%，成为收入占比最高的业务线。爱尔眼科引入了多项新技术，如全飞秒Pro等，进一步提升了医疗服务质量。

英科医疗一季度及2025年报显示，尽管营收增长，但归母净利润与扣非净利润大幅下滑。公司解释称，利润波动主要受套期保值公允价值变动及汇兑损益等非现金项目影响，并强调主营业务盈利韧性强劲。此外，英科医疗指出，其2025年毛利率达24.12%，超出行业平均水平，预计未来行业头部集中度提高，盈利能力将增强。针对汇率和理财问题，公司调整了对冲策略以减少损失，并表示二季度理财收益有望改善。英科医疗作为国内手套产品产销商龙头，近年来销量持续增长，个人防护业务贡献了绝大部分收入。近期，因国际局势变化，手套行业再次受到市场关注。