天风证券：医药生物——2025年1季度医药行业基金持仓结构分析

医药基金规模及份额：截至2025Q1，主动医药基金规模为1885亿元，相较于2024Q4环比提升126亿元。2025Q1被动医药基金规模为1404亿元，达到历史最高值。从基金份额上看，主动医药基金……

华泰证券：医药健康深度研究——测序新纪元-国产突围，应用革命

三大核心因素推动基因测序开启新纪元。我们认为基因测序正在开启全新时代：短期看商务部禁令将大幅加快国产替代进程，中期看AI大模型推动测序降本增效实现场景革命，长期看时空组学重构生命科学底层理论研究，……

华福证券：医药行业25Q1基金持仓分析——药基非药基医药重仓占比有所回升，创新药CXO为共识度最高的加仓方向

25Q1医药板块基金持仓整体情况：Q1医药行业基金重仓占比回升：25Q1全部公募基金的医药重仓占比为9.1%，环比+0.5pct，超配比例为2.83%，环比+0.45pct；25Q1全部公募主动基……

智慧芽：生物医药——AlAGENT技术跃迁赋能药企研发智能化

华福证券：医药生物行业定期报告——再论康弘药业，创新平台价值需要重估

康弘药业——基因治疗和ADC两大平台创新价值有待重估：康弘药业作为老牌创新药企业，自上市以来业绩表现始终稳健，现金流状态表现优异。作为国内首批成功研发生物创新药（康柏西普）并成功实现商业化的企业，……

国金证券：医药健康行业研究——全年看好创新药，短期看血制品和科学仪器，下半年看左侧反转

本周医药板块股价表现整体较为稳定，康方生物IL-21/IL-23双抗获批，礼来orforglipron 3期临床顶线数据披露，创新药板块研发持续推进，相关领域投资热点得到市场持续关注。本周国金医药……

国金证券：医药健康行业研究——医药回调是重大机遇，创新药是主线，左侧板块反转为辅

本周医药板块由于国际关税环境变化和地缘预期波动，出现较为明显回调。但我们认为，A股和港股创新药回调是宝贵机会，原因在于：1）中国创新药进口逆差较大：我国西成药和生化药进口金额远大于出口金额；2）中……

财信证券：医药生物行业深度——应用场景丰富，提质增效显著，资源共享可期

AI+医学检验：AI技术在医学检验领域的应用覆盖检验前、检验中、检验后等全流程，具体包括项目推荐、样本处理、形态学分析、临床生化及免疫学分析、临床微生物学分析、检验结果审核及检验报告解读等。AI技……

华福证券：医药生物行业定期报告——ADC领域新秀，映恩生物港股上市在即

ADC领域新秀，映恩生物港股上市在即，需重点关注：1）上市进度：4月7日香港开始公开发售，4月11日预期定价，4月15日预计股份于联交所开始买卖；2）公司与多家企业实现产品授权，凭借多家合作伙伴（……

西部证券：医药生物行业生命科学服务系列报告（二）——海外公司Danaher&Merck

丹纳赫(Danaher)创立于1984年，由超过15家运营公司组成，分为三个部门(生物技术、生命科学和诊断)。2004年，通过收购Radiometer进入了诊断领域。2005年，通过收购Leica……

中邮证券：医药生物行业报告——中美互加关税，部分器械行业或将受益于国产替代加速

一周观点：中美互加关税，部分器械行业或将受益于国产替代加速。美国时间4月2日，美国宣布对中国商品征收34%对等关税。北京时间4月4日，中国宣布对美国商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。……

财通证券：医药生物行业全球前沿创新专题报告（六）——ActR通路阻断的临床应用之增肌

阻断ActR信号通路可以有效促进肌肉增长：转化生长因子β（TGFβ）超家族中的Activin A、Myostatin（GDF8）、GDF11被发现通过激活素受体通路对肌肉、血液和骨骼起到重要的调节……

华福证券：医药生物行业专题报告——医药行业24H2基金全部持仓分析-非药主动基金自22H1以来再次低配医药

24H2医药板块不同基金类型持仓情况：24H2不同基金类型医药持仓结构比较：药基超配Pharma、Biotech、CXO，非药基超配Pharma、CXO、医疗设备。24H2不同基金类型医药持仓变化……

华福证券：医药生物——痛风专题-有望诞生创新药大单品的蓝海，关注一品红

高尿酸及痛风患者人群庞大，现有药物或存在缺陷，未来创新药针对痛风适应症市场空间可看300亿+。高尿酸血症由嘌呤代谢紊乱导致，引起的痛风、肾结石等疾病严重危害患者生活质量。据《2021中国高尿酸及痛……

广发证券：医药生物行业——CD38单抗-MM放异彩，开辟自免新蓝海

CD38是重要的肿瘤自免相关靶点。CD38在多种组织中都有表达，在许多恶性肿瘤中异常表达，可作为疾病进展或预后的重要标志，因此被作为重要的治疗靶点。CD38单抗可以通过ADCC、CDC、ADCP、……

财通证券：医药生物行业新靶点有望开启精准降脂治疗新篇章——联用治疗成为降脂趋势，新型药物崛起

LDL-C水平与ASCVD风险对数线性相关，为降脂治疗首要靶点：血脂是血清中的胆固醇、TG和类脂等的总称，血脂不溶于水，必须与特殊的蛋白质，即载脂蛋白（Apo），结合形成脂蛋白才能溶于血液，被运输……

智慧芽：生物医药——Deepseek在药企研发领域的本地化部署和应用场景

国金证券：医药健康行业研究——医药政策预期持续改善，一季报后业绩反转抓紧布局

药品板块：创新药龙头产品销售与授权收入双增长，板块步入上升周期。信达生物2025年3月27日业绩公告，公司2024年财务业绩持续大幅提升，达成公司发展的历史里程碑，自公司股票在联交所上市以来，首次……

中邮证券：医药生物行业报告——集采政策进一步优化，关注创仿、流通药企

近日，《进一步优化药品集采政策的方案(征求意见稿)》（下文称《征求意见稿》）的文件在业界流传，引发行业关注，主要包括优化集采品种和投标企业的准入标准、优化采购规则、优化分量规则和落地实施、强化质量……

浙商证券：医药行业2025年Q2投资策略报告——推荐那些医药“重构者”们

2025Q2医药行业观点：我们推荐医药行业那些具备“重构者”角色的子领域，这些领域中期最有望成为并购整合、新品突破的引领者，逐步成为重构产业生态的主角，比如创新药械、现金流丰富的传统药企、具备全球……