中邮证券：医药生物行业报告——国际首个超级细菌疫苗III期数据有望年底揭盲，关注欧林生物

金黄色葡萄球菌可引发血流感染、下呼吸道感染及皮肤软组织感染，2019年全球与金黄色葡萄球菌相关的死亡人数高达110万例。金黄色葡萄球菌是中国医院感染的主要病原体之一，骨科手术、心脏手术等术后金黄色……

国海证券：医药行业深度报告——2024年基本医保收支平稳，结构调整和扩覆盖继续推进

本篇深度报告解决了以下核心问题：1）系统梳理2024年医保收入和支出的变化趋势；2）分析医保收入与宏观、医保支出与医疗服务的变化关联；3）梳理数据变化背后的政策推力。2024年基本医保参保率巩固在……

国金证券：医药健康行业研究——持续看好创新药，关注头部pharma转型成果

​本周医药板块创新药表现依旧强劲，一方面康方生物/三生制药为代表的PD-1/VEGF相关标的持续高景气，同时往具备潜力早研管线的中小型biotech外溢，另一方面中国生物制药/翰森制药/石药集团/……

西南证券：医药行业2025年中期投资策略——BD加速创新药重估，后续持续看好创新药及产业链、AI医疗、脑机接口等结构性机会

2025年上半年医药生物板块迎来拐点与结构性行情，持续关注创新药及其产业链、AI医疗、脑机接口等方向结构性机会：2025上半年A股、港股医药生物指数涨幅居前，大幅跑赢大盘。2025年初以来（截至2……

华福证券：医药生物行业定期报告——从资金结构和产业趋势来看，需重视Bio/Pharma

行情回顾：本周（2025年7月14日-2025年7月18日）中信医药指数上涨3.9%，跑赢沪深300指数2.8pct，在中信一级行业分类中排名第2位；2025年初至今中信医药生物板块指数上涨17……

华福证券：生物医药——OS终点失败的3期临床试验有哪些潜在原因？看好依沃西OS显著获益

创新药专题：OS终点失败的3期临床试验有哪些潜在原因？对新兴的肿瘤治疗药物，美国FDA对OS数据的要求正日益严格，CDE监管环境与国际接轨，OS被建议为临床研究的优选主要终点。中国FIC药物占比不……

华福证券：医药生物行业定期报告——创新药及CXO继续爆发，关注玫瑰痤疮（泰恩康_科笛）

行情回顾：本周（2025年7月7日-2025年7月11日）中信医药指数上涨1.8%，跑赢沪深300指数1.0pct，在中信一级行业分类中排名第16位；2025年初至今中信医药生物板块指数上涨12……

万联证券：2025年中期医药生物行业投资策略报告——BD催化创新药资产价值重估

医药板块2025上半年表现突出。2025年上半年申万医药指数上涨7.36%，近三个月超额收益明显，在31个申万一级行业板块中位列第11。从子行业涨跌幅来看，以化学制药、生物制品以及包含CXO的医疗……

西部证券：行业主题基金专题研究(二)——医药主题基金研究框架及产品优选

本文构建医药主题基金池，包括主动型、指数型两大类。对于主动型基金，定量定性结合筛选出优质基金，建议关注：1）专注创新药基金，中银创新医疗、汇添富达欣等；2）均衡型医药基金，宝盈医疗健康沪港深、建信……

广发证券：医药生物行业2025年中期策略——中国创新药-变革全球疾病诊疗SOC新力量

我国创新药发展进入政策红利密集释放期。从2015年开始，国内制药工业从研发生产到终端销售和医患使用，先后经历了供给侧、产品定价体系、诊疗行为规范等系统性改革和治理。2024年党中央、国务院作出全……

中国平安：医药行业2025年中期策略报告——创新驱动，价值重塑

中国创新药重塑全球产业格局。中国创新药企正在用类似Deepseek的路径重塑全球医药创新格局，即用更低的成本、更高的效率创造相同甚至更好的创新成果，这主要体现在海外MNC争相抢购中国创新资产。同时……

华创证券：医药行业投资观点&研究专题周周谈第133期——2025Q2医药业绩前瞻

整体观点：当前医药板块的估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置处于低位，考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，我们对2025医药行业的增长保持乐观……

中邮证券：医药生物深度报告——RDC引领核药行业快速崛起，开启诊疗一体化时代

核药作为现在医学的重要组成部分，在精准治疗领域具备独特的诊疗一体化优势。近年来随着RDC药物的兴起以及Pluvicto亮眼的销售表现，核药市场关注度持续提升。2024年全球共计有25项RDC的BD……

华福证券：医药生物——皮丙-血制品下一个大品种，天坛生物独家报产

行情回顾：本周(2025年6月30日-2025年7月4日)中信医药指数上涨3.6%，跑赢沪深300指数2.0pct,在中信一级行业分类中排名第4位；2025年初至今中信医药生物板块指数上涨10.8……

国盛证券：医药生物——【周专题&周观点】【总第404期】从海外映射寻找下半年创新药新赛道

当周（6.30-7.04）申万医药指数环比+3.64%，跑赢创业板指数，跑赢沪深300指数。我们复盘了PD-1Plus核心标的股价走势，以及海外创新管线最新数据。当周表现：本周市场整体震荡向上，钢……

国金证券：医药健康行业研究——创新药BD仍是投资主线，关注泛癌种潜力的双/多抗

本周医药板块创新药表现强劲，主要是多重因素共振：（1）季度末调仓完成，创新药产业趋势确定性高，资金再次涌入；（2）国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》的通知，政策支持力度加大；……

医药魔方：全球肥胖领域GLP-1赛道分析

东海证券：医药生物行业2025年度中期投资策略——创新为王，出海扬帆

回顾：基本面：2025年以来，医药生物行业整体仍处于逐渐企稳阶段，2025年前4个月，医药制造业实现营收7950.30亿元，同比下降2.10%；利润总额1089.70亿元，同比下降3.30%。我们……

中邮证券：医药生物行业报告——迈威生物达成两款授权合作，首付款补充现金流，经营拐点或已至

迈威生物近日达成两款授权合作。1)与CALICOLIFESCIENCES签署关于IL-11靶向治疗(包括9MW3811)的海外授权协议，首付款2500万美元、至多5.71亿美元里程碑。2)与齐鲁制……

上海证券：2025年医药生物行业中期策略报告——坚定信心，向“新”而行

创新药械赛道：创新药板块迎商业化收获期，2024年多家企业亏损显著收窄，双1多抗类药物、放射性药物、抗体偶联药物(ADC)、基因疗法等方向研发热度高；2025Q1医疗设备招投标整体呈现大幅增长趋……