浙商证券：医药行业创新药资产美元化系列报告——创新药，新市场，新估值

1、BD：从引入到引领，从折价到溢价。趋势①：中国创新药全球化持续增强。复盘近十年BD交易，国内创新药行业正逐步由早年以License-in引进管线为主，转向License-out出海授权放量，交……

头豹研究院：2025年中国AI脑卒中诊断医疗器械行业概览——1.8亿到63.6亿的五年跃迁，14款三类证重构竞争格局，推想、联影

脑血管病指各种原因导致的1个或多个脑血管病变引起的短暂性或永久性神经功能障碍。脑卒中(俗称“中风”)，特指急性脑血管病，为脑血循环障碍病因导致的突发局限性或弥散性神经功能缺失的脑部疾病总称。AI诊……

湘财证券：创新药产业链，从游击战到根据地的价值重塑——BD浪潮下的化学制剂、CXO投资机遇

XBI与A股医药走势显著背离：根据Wind数据，美股生物科技指数XBI在2025年全年上涨约35.4%，年初至今（截至2026年8月19日）再涨39.2%；同期A股医药生物2025年仅上涨11.9……

国信证券：医药生物行业2026年8月投资策略——关注中报及创新药研发进展

关注即将到来的学术会议。世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO）即将在9月和10月举行，中国创新药预计将在即将到来的学术会议中披露临床数据，包括科伦博泰的sac-TMT、信达生物的IB……

中信建投证券：医药行业肿瘤mRNA疫苗——开创肿瘤治疗新范式，国内企业加速追赶

核心观点：随着Moderna个性化肿瘤mRNA疫苗临床III期取得积极结果，mRNA肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开。mRNA肿瘤疫苗与ICIs联用有望开创肿瘤治疗的新范式。分……

头豹研究院：2026年中国手术机器人行业深度研究——装机量持续狂飙，近300亿市场即将迎来大洗牌（精华版）

手术机器人通过医学影像融合、导航定位和机械臂操作，辅助医生完成特定术式。中国市场已由单一产品注册阶段进入多品类产品获批和临床导入阶段，但腔镜、骨科与神经外科机器人的商业化节奏存在差异。腔镜机器人设……

头豹研究院：2025年中国乳腺增生用药行业扩容逻辑与增长驱动因素分析——359.8亿存量、432.7亿远期空间

中国乳腺增生用药行业呈现多元化发展格局中西药协同满足差异化治疗需求。中成药凭借价格优势和长期调理特性，成为女性患者健康管理的重要选择，西药则以快速缓解症状的优势覆盖更广泛人群，尤其在激素调节和疼痛……

华西证券：RAS赛道行业深度报告——从不可成药到泛靶点突破，胰腺癌最大蓝海赛道迎来兑现期

RAS靶点历经四代技术突破，彻底摆脱“不可成药”桎梏，形成成熟G12C、高弹性G12D、长期成长Pan-RAS三层差异化赛道，需求端增量逻辑清晰。KRAS突变覆盖20%-30%实体瘤，胰腺癌80%……

招商证券：AI制药行业专题——从算法叙事到管线价值，临床兑现与商业化爆发在即

AI制药验证层级持续上移，商业化风口初步显现。自2024年以来，AI制药发展速度明显加快，投资规模和数量明显增多。MNC开始大规模布局自有AI平台化能力，由单点合作转向管线和平台合作。AI科技巨头……

东方财富证券：医药生物行业深度研究——自身免疫药物专题，从慢病大单品到精准免疫，国产创新药进入差异化兑现期

自身免疫药物具备长期成长基础。自身免疫及炎症性疾病覆盖多个科室，多数疾病需要长期治疗，行业增长不仅来自患者需求，也来自靶向药物渗透率提升、治疗方案升级和多适应症拓展。海外大单品已经验证了该领域的商……

头豹研究院：2026生命科学与资本市场探索深度报告——中国ADC药物产业跟踪-从出海验证转向全球商业化兑现

中国ADC行业已经完成从零星授权到持续输出的第一轮能力验证，价值判断正在从签约数量和潜在总金额转向全球临床推进、注册审评、上市放量与现金回流。2023年以来全球多中心Ⅲ期启动和关键结果披露明显增多……

招银国际：海外CXO生命科学上游2Q26业绩剖析——早研需求已达实质性向上拐点，普遍上调2026年业绩指引

我们总结了海外主要CXO/生命科学上游公司（“海外公司”）的2Q26业绩。1H26全球医药市场整体需求延续自24年底的复苏趋势，利润端的表现优于收入端。早研需求持续快速增长，已达实质性向上拐点……

国信证券：医药生物行业专题海外制药企业2026Q2业绩回顾——MNC在自免赛道布局更新

中国银河证券：实验动物行业深度报告——创新药研发刚需，小鼠+猴双主线高景气

实验动物为新药研发刚需，行业快速发展，国产替代与出海空间广阔。实验动物是创新药临床前研发核心刚需“活试剂”，下游覆盖高校科研机构、创新药企、CRO企业，贯穿靶点验证、药效筛选、毒理安全性评价全流程……

中国平安证券：生物医药行业2026年创新药中报总结（一）——创新药企商业化造血强劲兑现，全球战略合作深度赋能

2026年上半年多家创新药企商业化放量强劲，行业迎来大规模扭亏为盈。2026年上半年，国内头部及前沿创新药企商业化造血能力显著增强，产品销售额维持高速增长：百济神州单二季度产品收入达17亿美元，信……

中邮证券：医药生物行业报告——看好临床CRO订单加速回暖，景气度有望提升

临床CRO行业2025年起订单端已有所回暖，预计2026年景气度加速回升。供给优化，行业已经历一轮中小产能持续出清，集中度提升。需求稳定增长，IND/新开临床项目数量稳步增加，价格转入逐步复苏。结……

国金证券：医药健康行业研究——CXO景气持续向上，AI助力研发提速

CXO行业景气度持续向上，全球生物医药投融资回暖带动创新药研发投入提速，海内外龙头订单与业绩逐步兑现，行业景气上行逻辑不断夯实。AI技术深度渗透药物研发全流程，在靶点挖掘、分子生成、工艺优化等环节……

中国平安证券：PROTAC行业深度报告——从机制创新到靶点突破，开启小分子药物2.0时代

为什么需要重点关注PROTAC行业？传统小分子药物面临可成药靶点有限、持续占位要求高及耐药突变等瓶颈，约80%的人体蛋白仍被视为“不可成药”。PROTAC通过事件驱动的蛋白降解机制，以较低暴露实现……

中邮证券：医药行业——双多抗风起，大分子CDMO迎重要增量

双多抗是高景气、高增速、高外包率的重要CDMO赛道。双多抗通过同时靶向两个或更多靶点，可实现比单抗更复杂的治疗机制，近年来在肿瘤和免疫领域快速渗透。全球在研项目已超1500款，已有19款药物获批上……

东莞证券：德源药业（920735.BJ）深度报告——从慢病仿制药企迈向创新成长新阶段

公司是一家专注于内分泌治疗药物领域的制药企业。公司成立于2004年，是一家从事高品质药物研发、生产、销售的现代化制药企业，已发展成为国内有一定知名度的代谢病综合征、慢性病、老年病药物供应商，被认定……