普门科技2025年财报显示，全年营收10.38亿元，同比下降9.6%；归母净利润1.84亿元，同比大幅下降46.66%。公司面临国内IVD集采常态化、公立医院采购预算收紧、医美消费复苏乏力等多重压力，导致盈利修复缓慢。四季度盈利大幅跳水，单季归母净利润仅2118.03万元，同比骤降75.93%。毛利率下滑至63.21%，主要受电化学发光、糖化血红蛋白等核心产品价格竞争及治疗康复板块结构优化影响。尽管如此，公司仍持续加大研发投入和销售费用，研发费用达2.29亿元，同比增长13.45%，销售费用1.86亿元，同比增长21.96%。这些刚性支出进一步挤压了利润空间。2026年一季度虽有阶段性企稳，但核心矛盾仍未根本缓解。

长寿医学研究迎来突破，美国赛诺根、清华大学与国药赛诺根联合开发的新型多靶点药物SRN-901在临床前研究中展现出显著效果，使中年哺乳动物剩余寿命延长33%、肿瘤发生率降低30%、衰老进程延缓70%。这一成果打破了“早期干预才有效”的传统认知，为系统性、多靶点的药物级干预提供了新路径。现代衰老干预研究已历经近百年，从热量限制到分子机制层面的探索，但单一靶点的局限性一直未能突破。尽管雷帕霉素等物质曾被视为“长寿神药”，但由于其副作用，无法用于健康人群的衰老干预。因此，行业亟需仅靶向代谢调控的替代方案。SRN-901的成功为长寿医学开辟了新的方向，有望推动更多安全有效的延寿方案的发展。

中国生物制药在2026年交出了一份亮眼的年度财报，营收与盈利增速均创近三年新高。这标志着公司顺利完成从仿制药到创新药的战略转型，并平稳完成了权力交接，由90后的谢氏姐弟执掌近十年。这一案例反映了当前医药行业普遍面临的代际更迭趋势。许多民营药企创始人已步入花甲甚至古稀之年，企业正迎来史上最大规模的“接班潮”。主动传承成为主流模式，如通化东宝的李佳鸿和智飞生物的蒋凌峰，他们通过多年基层历练逐步接任高层职位。然而，被动接班也不少见，如扬子江药业创始人徐镜人突然离世后，其子被迫仓促接班。这场代际交接正在决定中国医药行业的未来。

4月3日，证监会国际司对多宁生物境外上市备案材料提补充要求，七项问询指向其资本运作痕迹及与第二大股东药明生物的独立性质疑。多宁生物上市路走了近四年，两次拿到境外上市行政许可，两次临门一脚失效，2026年1月第三次向港交所递表。多宁生物号称能为生物制药企业提供全流程产品与服务，但多年来“增收不增利”，2021年盈利后，2022年净利润骤降，2023年巨亏，2024年依旧亏损，亏损主因是高企的费用支出及非经常性损益的剧烈波动。转机出现在2025年前三季度，公司实现净利润1425.7万元，这也是其三度递表港交所的最大底气。

当一、二线城市互联网医疗巨头在医药电商红海竞争时，下沉市场跑出“隐形巨头”。4月10日，好医生云医疗向港交所递交招股书，其年营收超38亿元，业务覆盖超99%县城，服务超67万家基层医疗终端客户。它像医疗版B2B“拼多多”，靠直供平价贴牌药、打包专病诊疗方案，击中县镇村医和单体药店痛点。不过，其2025年净利润率仅1.4%，靠近9000名外包“地推铁军”维持运转，还有超6亿元对赌赎回压力。中国基层医疗终端体量大却分散，好医生云医疗选择To B赋能，打造“检测－诊断－用药”闭环，有药品直供及分销、专病诊治、检验诊断三大业务板块，其中药品直供及分销是现金牛。

家庭照护存在隐性缺口，家用医疗器械长期停留在功能性工具阶段，无法满足老龄化、慢性病高发下的民生需求。4月9日至12日，第93届中国国际医疗器械博览会在上海举行，京东健康升级“AI+医疗器械”战略，目标一年内推动100万台器械接入“JoyInside附身智能”，携手头部品牌共建智能生态，锚定3年200亿销售目标。当下中国医疗器械市场规模大但智能化滞后，AI医疗器械占比微不足道，行业长期以硬件开发为主导，数字化转型落后。不过拐点已至，据预测，到2030年，中国SiMD医疗器械市场规模将突破1000亿元，影像诊断等赛道正进入规模化落地阶段，AI医疗器械时代进入倒计时。

中国生物制药（01177.HK）在2025年实现了318.3亿元的营收和45.4亿元的净利润，毛利率提升至82.1%。公司创新产品收入达152.2亿元，成为核心业务增长引擎。资金储备高达330亿元，净现金达169亿元，连续保持超30%稳定派息率。近年来，中国生物制药完成了多起重磅并购，包括以近10亿美元收购礼新医药和以12亿元全资收购小核酸企业赫吉亚。执行董事谢炘表示，稳健的财务使公司在行业低谷期能以更好的性价比收购优质资产，并有效应对经济周期挑战。自1995年加入公司以来，谢炘从助理逐步成长为资深副总裁，见证了公司从4亿元收入增长到300亿元的过程。

2026年4月3日甘李药业公告，其自主研发的1类化学新药GLR2037片在中国完成Ⅰ期临床试验首例受试者给药。该药为AR PROTAC药物，拟用于晚期前列腺癌治疗，有望攻克“不可成药”靶点，解决患者耐药性难题。截至2025年9月30日，该项目累计研发投入达5805.47万元，临床试验申请被纳入国家药监局创新药“30日审批通道”。作为三代胰岛素龙头，甘李药业曾因集采业绩下滑，2025年前三季度业绩强劲反转，营收30.47亿元，同比增长35.73%，归母净利润8.18亿元，同比大增61.32%。公司国际化战略进入收获期，前三季度海外销售收入达3.53亿元。GLR2037片临床推进完善了“代谢+肿瘤”双管线布局，打破单一业务依赖。

同仁堂2025年财报显示，公司全年营收和净利润双双下滑，其中第四季度净利润近乎清零，扣非后亏损1539.82万元。尽管经营活动现金流净额同比大幅增长253.87%至26.93亿元，但这主要是由于原材料采购减少所致，并不具备可持续性。核心品种销量下滑、库存高企、贴牌乱象频发等问题叠加股权整合滞后、商标滥用等历史遗留问题，使得同仁堂面临严峻挑战。公司在四季度集中计提大额资产减值与存货跌价，导致利润暴跌。截至年末，公司存货账面价值达106.17亿元，占总资产比例超34%，心脑血管类产品库存激增而销量下滑，产销严重失衡。此外，高价囤积的天然牛黄等原材料价格回落，进一步加剧了公司的财务压力。

迈瑞医疗2025年业绩报告显示，公司营业收入和净利润分别下降9.38%和30.28%，但公司在年报中透露了重要的战略转型信号。创始人李西廷指出，迈瑞已从传统的“硬件堆料”转向“数智化五层跃迁”，包括单点产品技术突破、多设备融合创新、设备互联生态系统（“三瑞”生态）、垂直于医疗领域的AI大模型——“启元”生态，以及正在攻坚的第五层形态——具身智能。迈瑞医疗正通过自主研发的医学大模型，构建以“人、机、物三元融合”为终极形态的智能医疗生态，旨在打破医疗系统的“不可能三角”，提升医疗质量、效率并降低成本。为此，公司投入近40亿元研发资金，推动这一战略落地。

3月31日，专注抗体和蛋白表达等业务的CRO公司百英生物将迎来北交所上会。此前其冲刺创业板IPO因体量不足撤回，此次拟募资4.91亿元用于研发中心升级与生产基地建设。招股书显示，公司业绩爆发式增长，境外收入占比大幅攀升。然而，境内外收入确认“双轨制”、毛利率逆势高增、大客户换血等问题，让公司先后遭遇北交所两轮问询。其中，收入确认“双轨制”引疑，百英生物对境内外客户收入确认时点不同，且境内外均存在两种结算模式，北交所质疑其存在调节收入、引发跨期风险的可能。百英生物虽援引可比公司案例解释，但境外业务占比持续攀升，按月结算模式规模也在扩大，部分境外客户后续对服务成果提出异议，或致收入跨期或冲减风险。

3月20日同仁堂医养启动港股全球发售，预计30日挂牌上市，这成为观察中医综合医疗服务行业发展的鲜活样本。作为非公立中医医疗服务龙头，其携稳健业绩、分级诊疗网络与扩张蓝图登陆资本市场，还是同仁堂集团AI赋能传统中医的关键载体。招股书显示，公司业绩稳健增长，2023年扭亏为盈，2024年净利润进一步增长，2025年前三季度业务韧性凸显；营收规模稳步扩大，盈利能力稳定，毛利率连续三年超18%。分业务看，中医医疗服务是压舱石，收入常年占超八成；管理服务成增长新引擎，轻资产模式优势凸显；健康产品销售业务稳步拓展，依托品牌与经销权优势，部分产品销量持续增长。

复星国际曾手握庞大商业帝国，地产与医疗是其两大收入核心。2015年，复星国际将外滩8-1地块全部权益收入囊中。近日，复星国际发布2025财年盈利警告，预计亏损215亿至235亿元，亏损幅度较2024年扩大近5倍。复星国际将大额亏损归因于对部分资产的一次性减值计提和价值重估，包括地产项目及非核心业务板块的商誉、无形资产等。曾经的“买买买”给复星留下不少负累，近年“瘦身”改善有限，其当务之急是优化资产。复星扩张始于1992年，创始人郭广昌靠代理滞销楼盘和研发乙肝PCR试剂赚得第一桶金，后推动复星医药上市，完成扩张前资本积累，此后10多年几乎踩上每一个风口，广泛投资资源型行业。

债台高筑的西南老牌上市药企重药控股抛出巨额融资计划，3月11日公告称2026年度拟融资204.90亿元，子公司拟融资289.10亿元，重药股份还有合计不超70亿元中期票据和超短期融资券注册计划。巨额融资背后，重药控股应收账款和存货双高，自我造血不足叠加利息费用高企，经营风险攀升。其2026年度拟向银行等机构申请多种类型融资额度，下属公司也有综合融资授信额度，重药股份还拟新增注册债务融资产品，发行利率依市场而定，募资用途多样。实际上大规模融资是其惯例，此前融资规模也较大。重药控股主营多业务，销售规模居医药流通行业前五，业务网络庞大，医药商业业务需大规模资金支持。

南京大学郭保生、蒋青等团队在《Nature Aging》上发表的研究揭示了运动改善阿尔茨海默病（AD）认知障碍的新机制。研究发现，游泳运动可促进APP/PS1小鼠骨骼肌分泌含miR-378a-3p的细胞外囊泡（SKM-EVs），这些囊泡能够穿过血脑屏障进入大脑，增强小胶质细胞对淀粉样蛋白斑块的清除能力，从而改善小鼠的认知功能。通过过表达miR-378a-3p的肌管来源囊泡，可以模拟运动的效果，为AD提供了一种新的治疗策略。该研究不仅解释了运动对大脑的保护作用，还发现了肌肉与大脑之间的“肌-脑通讯”新机制，为AD的防治提供了全新视角。

继“试管婴儿第一股”锦欣生殖后，“锦欣系”拟推康养板块港股上市，近日锦欣康养正式向港股递表，拟募资扩展养老设施等。截至2025年9月30日，其在全国运营38家养老机构，总床位数8333张。锦欣康养从成都起步，通过“买买买”快速扩张，业务覆盖川渝、长三角和大湾区，跻身行业前列。但频繁并购带来多重整合难题，存在巨额商誉悬顶风险，叠加举债收购、负债率攀升，出现“规模越大、成本越高、盈利越少”的短期阵痛。锦欣康养主打“养老 + 医疗”结合，聚焦有迫切照护需求的刚需长者，瞄准国内养老服务市场核心需求。

近三日，国内戒烟药龙头仟源医药披露多则公告：第一大股东赵群股权解冻；公司联合舟山荣豪贸易有限公司以1.55亿元竞得子公司仟源海力生40%股权，仟源医药出资7736万元，持股比例从60%提升至80%，此次交易折价率达12.7%，且未触及公司授权最高竞拍价及单方出资上限。仟源海力生是仟源医药盈利体系重要支撑，2024年营收30870.8万元，净利润4836.25万元，2025年前三季度营收略有下滑，但净利润接近2024年全年水平，财务状况相对健康。此外，前董事长翁占国减持计划落地，退出持股5%以上股东行列。

2月6日晚间，康泰生物连发公告，宣告终止与阿斯利康合计投资27.6亿元的疫苗合资项目，同时披露持股5%以上股东袁莉萍解除与实控人杜伟民的一致行动关系，并计划内部转让股份。在疫苗行业系统性调整、公司净利润预计大幅下降背景下，此举折射出头部疫苗企业生存焦虑。该合作筹划近一年后终止，背后是行业下行与企业困境双重挤压，合作期间合资公司未正式成立，康泰生物也未实际出资，其称终止合作是因市场环境变化、行业下行压力及投资风险高。2025年疫苗行业正经历调整，竞争与政策压力加剧，热门品种扎堆上市引发价格战，集采政策渗透，非免疫规划疫苗也受冲击，企业盈利水平走低，行业寒意从批签发数据中可见一斑，康泰生物核心品种也承压显著。